沪镍&不锈钢早报—2025年3月12日 总结
核心内容概览
本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2025年3月12日发布的沪镍与不锈钢市场早报，主要分析了近期市场走势、库存变化、成本支撑及政策影响等因素，为投资者提供短期市场判断与操作建议。
沪镍市场分析
基本面
- 外盘镍价高位震荡运行。
- 印尼矿端消息频发，镍矿需求强劲，镍铁价格稳中有升。
- 成本端支撑较强，但中长线供应过剩格局未变。
- 不锈钢库存回落，但300系库存小幅上升，交易所仓单大幅增加，钢企冲高套保需求上升。
技术面
- 收盘价收于20日均线以上，20日均线呈上升趋势，偏多信号。
主力持仓
基差
- 现货价格为132050元/吨，基差为-940元/吨，偏空。
库存
- LME库存增加1482吨，上期所仓单减少59吨，整体偏空。
结论
不锈钢市场分析
基本面
- 现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格偏强运行。
- 印尼镍矿近期短缺，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺且有上移趋势。
- 不锈钢库存略降，但300系库存小幅上升，交易所仓单大幅增加，需警惕钢企冲高套保行为。
技术面
基差
- 不锈钢平均价格为13950元/吨，基差为440元/吨，偏多。
库存
结论
- 不锈钢2505合约在20日均线上下震荡运行，远离20日均线则需注意风险。
影响因素总结
利多因素
- 新能源汽车1月产销数据良好，同比上升。
- 印尼镍矿短缺，消息频出，短期支撑镍价。
利空因素
价格基本概览
| 项目 |
3-11 |
3-10 |
涨跌 |
| 沪镍主力 |
132990 |
132680 |
+310 |
| 伦镍电 |
16480 |
16405 |
+75 |
| 不锈钢主力 |
13510 |
13490 |
+20 |
| SMM1#电解镍 |
132050 |
132350 |
-300 |
| 1#金川镍 |
132800 |
133050 |
-250 |
| 1#进口镍 |
131350 |
131600 |
-250 |
| 镍豆 |
131050 |
131250 |
-200 |
库存与仓单数据
镍库存
- 上期所镍库存：30152吨（减少763吨）
- 期货库存：26682吨（减少989吨）
- LME库存：199308吨（增加1482吨）
不锈钢仓单
- 上期所不锈钢仓单：178654吨（增加17313吨）
镍矿与镍铁价格
| 品种 |
品味 |
3-11 |
3-10 |
涨跌 |
单位 |
| 红土镍矿CIF |
Ni1.5% |
53 |
53 |
0 |
美元/湿吨 |
| 红土镍矿CIF |
Ni0.9% |
32 |
32 |
0 |
美元/湿吨 |
| 海运费（菲律宾-连云港） |
- |
7.5 |
7.5 |
0 |
美元/吨 |
| 海运费（菲律宾-天津港） |
- |
8.5 |
8.5 |
0 |
美元/吨 |
镍铁价格
| 品种 |
品味 |
3-11 |
3-10 |
涨跌 |
单位 |
| 高镍 |
8-12 |
997.5 |
996.5 |
+1 |
元/镍点 |
| 低镍 |
2以下 |
3550 |
3550 |
0 |
元/吨 |
不锈钢生产成本
| 成本类型 |
成本（元/吨） |
| 传统成本 |
13429 |
| 废钢生产成本 |
13937 |
| 低镍+纯镍成本 |
17342 |
进口价折算
风险提示
- 需关注钢企冲高套保行为对市场的影响。
- 中长线供应过剩格局可能压制价格上行空间。
- 市场波动较大，建议投资者谨慎操作，关注20日均线支撑与压力。
免责声明
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- 报告基于公开资料，不构成投资建议，仅供参考。
