20131223-华泰证券-钢铁行业_周报-非重点钢企日均产量明显下降_18页_1mb

报告摘要

行业研究 / 行业周报总结

行业评级

行业：黑色金属
子行业：钢铁II
评级：增持（维持）

投资要点

钢材价格：本周钢材价格窄幅波动，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板价格分别为3573、3557、3495、4461、3499元/吨，周变动幅度分别为-0.50%、-0.20%、-0.11%、-0.02%、0.55%。
期货价格：螺纹期货价格为3627元/吨，周跌幅为-1.33%；线材期货价格为3703元/吨，周环比持平；热卷远期价格为3575元/吨，周涨幅为0.22%。
原材料成本：受钢厂限电限产影响，铁矿价格回调。唐山66%铁精粉价格982元/吨，周环比持平；印度63.5%铁精粉价格940元/吨，周跌幅为1.05%；巴西和澳洲铁矿石到岸价分别为1030元/吨和920元/吨，周跌幅分别为0.00%和1.08%。海运费方面，巴西-中国和澳洲-中国分别为27.89元/吨和10.84元/吨，周跌幅分别为5.86%和29.57%。
成本与利润：加权生铁和钢坯成本分别报2362元/吨和2888元/吨，周跌幅分别为0.15%和0.12%。螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-33、-107、-275、130、-312元/吨，周变动幅度分别为-12、-3、0、3、20元/吨。
产量变化：12月上旬全国粗钢日产量估算值为201.29万吨，环比下降3.7%。非重点钢企产量明显下降，主要受环保核查影响。
社会库存：本周社会库存总计1340.21万吨，环比上升0.65%。螺纹钢、线材库存分别增长1.37%和3.83%，热轧板卷、中板、冷轧板卷库存分别下降0.53%、0.28%、0.52%。
市场表现：本周大盘整体回调，上证综指周跌幅为5.07%，钢铁板块跌幅为3.51%，小于大盘跌幅。
行业要闻：石家庄出台河北首个去产能细化方案，要求5家钢企在2017年底前完成搬迁和拆除；武钢股份出售房产增利；新交所明年初推出热轧板卷期货和掉期合约。
投资建议：普碳钢板块历史估值底再现，推荐河北钢铁、南钢股份、方大特钢。

核心内容

钢材价格整体呈现窄幅波动，部分产品如中板略有上涨。
铁矿石价格受限产影响回调，国内和进口矿价均有下降，海运费显著下跌。
钢坯成本小幅下降，但多数钢材品种利润为负，表明行业整体仍处于亏损状态。
非重点钢企产量大幅下降，反映出环保政策对行业的影响。
社会库存增加，显示需求疲软。
钢铁板块跌幅小于大盘，可能与行业基本面支撑有关。

主要观点

钢材价格：本周钢材价格整体窄幅波动，部分产品价格略有下降，但中板价格略有上升，显示市场信心有所恢复。
原材料成本：铁矿石价格随钢厂需求回调，海运费显著下降，表明供应端压力有所缓解。
成本与利润：钢坯成本小幅下降，但多数钢材品种利润为负，显示行业仍面临较大的成本压力和市场需求不足。
产量变化：非重点钢企产量明显下降，是限产政策的主要执行者，反映出环保核查对行业的影响。
库存情况：社会库存增加，表明市场供需失衡，需求疲软。
市场表现：钢铁板块跌幅小于大盘，可能因行业基本面支撑，或市场对行业未来预期改善。

关键信息

钢材价格：螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板价格分别为3573、3557、3495、4461、3499元/吨，周变动幅度分别为-0.50%、-0.20%、-0.11%、-0.02%、0.55%。
铁矿石价格：唐山66%铁精粉价格982元/吨，印度63.5%铁精粉价格940元/吨，巴西铁矿石到岸价1030元/吨，澳洲铁矿石到岸价920元/吨。
海运费：巴西-中国海运费27.89元/吨，周跌幅5.86%；澳洲-中国海运费10.84元/吨，周跌幅29.57%。
成本与利润：加权生铁和钢坯成本分别为2362元/吨和2888元/吨，周跌幅0.15%和0.12%；螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的加权利润分别为-33、-107、-275、130、-312元/吨。
产量：12月上旬全国粗钢日产量201.29万吨，环比下降3.7%；非重点钢企产量下降17%。
社会库存：总计1340.21万吨，环比上升0.65%；螺纹钢、线材库存分别增长1.37%和3.83%。
行业指数：钢铁板块指数周跌幅3.51%，小于上证综指跌幅5.07%。
投资建议：普碳钢板块估值处于历史低位，建议关注河北钢铁、南钢股份、方大特钢等公司。