深度报告-20221212-中国银河-化工行业2023年年度策略报告_关注景气底部品种_探寻高成长个股标的_44页_1mb

报告摘要

化工行业2023年年度策略报告总结

核心内容

2023年化工行业将面临盈利改善的机会，同时成长性品种也值得关注。报告指出，稳增长政策持续发力，我国经济增长韧性可期，这将为化工行业带来积极影响。此外，油价回落和需求改善将缓解行业成本压力，提升盈利水平。同时，“双碳”目标推动传统化工龙头规模扩张，国产替代加速，以及低碳化进程带来的新机遇，都将为行业带来增长动力。

主要观点

稳增长政策：2022年以来，尽管经济受到国际形势和疫情等因素影响，但稳增长政策持续发力，经济复苏态势明显，2023年增长韧性可期。
油价回落：2023年预计Brent原油价格在80-90美元/桶，行业成本压力将有所缓解。
需求改善：随着疫情防控优化、地产政策支持、消费刺激等，化工品需求有望逐步改善。
景气底部品种：炼化、化纤、轮胎等行业的盈利有望边际改善，重点关注龙头公司。
成长性机会：传统化工龙头在“双碳”目标下，凭借资金、技术、管理优势，有望长期受益；同时，芳纶、碳纤维、成核剂等领域的国产替代正当时；气凝胶、生物柴油等低碳相关产品迎来发展机遇。

关键信息

行业现状

化工行业在2022年三季度受高油价和弱需求影响，盈利承压回落。
2022年四季度，行业盈利仍面临压力，但多数周期品价差已处于历史底部区间。
基础化工和石油化工板块毛利率普遍下降，尤其是受油价上涨和需求疲软影响。

重点推荐个股

炼化、化纤、轮胎龙头：中国石化（600028.SH）、荣盛石化（002493.SZ）、东方盛虹（000301.SZ）、新凤鸣（603225.SH）、桐昆股份（601233.SH）、赛轮轮胎（601058.SH）、森麒麟（002984.SZ）、玲珑轮胎（601966.SH）。
地产竣工端产业链：中泰化学（002092.SZ）、龙佰集团（002601.SZ）、合盛硅业（603260.SH）。
三代制冷剂配额落地：三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）、永和股份（605020.SH）。
成长确定性机会：华鲁恒升（600426.SH）、万华化学（600309.SH）、合盛硅业（603260.SH）。
国产替代机会：泰和新材（002254.SZ）、中复神鹰（688295.SH）、光威复材（300699.SZ）、上海石化（600688.SH）、呈和科技（688625.SH）。
低碳发展机会：晨光新材（605399.SH）、宏柏新材（605366.SH）、卓越新能（688196.SH）。