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新世纪期货盘前交易提示总结（2021-1-29）

一、核心内容概述

本报告对2021年1月29日当日的期货市场进行盘前分析，涵盖黑色、有色金属、能源化工、农产品及金融五大产业链。重点分析各品种近期走势、基本面变化、市场情绪及未来预期，并提供相应的交易建议。

二、主要观点与关键信息

1. 黑色产业

• 螺纹钢：高位调整，钢厂密集检修导致产量回落，库存增加，表观消费延续下降。短期基本面偏弱，需求进入淡季，预计节前波动有限，关注2105合约4250-4400区间交易。
• 铁矿石：盘整为主，下游需求下滑，港口发运受阻，钢厂补库意愿减弱。I2105合约贴水现货较深，下行空间受限，但需求回落可能使铁矿有所转弱。
• 焦煤、焦炭、动力煤：均呈现调整态势，受需求减弱和库存增加影响，短期走势偏弱。

2. 有色金属

• 铜：观望为主，受美国刺激政策和国内疫情影响，需求存在不确定性。短期价格震荡，关注欧美疫情发展、北美铜矿供应及消费变化。
• 铝：短期震荡，全球显性库存处于历史低位，支撑后期铝价。但下游需求疲软，需关注限产措施对产能的影响。
• 锌：短期弱势震荡，但供应收紧及疫情后需求恢复可能支撑价格，关注加工费和冶炼厂减产影响。
• 铅：短线高开低走，供需双弱，关注汽车和电动自行车消费变化。
• 锡：供需偏紧，缅甸封城影响锡矿运输，加工费低位支撑锡价，建议短线多单持有。
• 镍：上涨动能仍存，但短期受资金撤退和供应偏紧影响，建议短线多单离场。

3. 能源化工

• PTA：震荡为主，成本端和供需端存在反向驱动，预计在(3800,4100)区间高抛低吸。
• EG（乙二醇）：短期震荡，港口库存下降，但下游需求走弱，需关注投产装置和消费淡旺季的影响。
• 原油：短期反弹空间有限，受病毒变异忧虑、疫苗接种延迟及需求乏力影响。关注全球供需前景、中国经济复苏及中东局势。
• 沥青：观望为主，受原油走势和终端需求影响。
• 甲醇：沿海库存小幅下降，但疫情导致运输紧张，市场情绪偏谨慎。

4. 农产品

• 豆粕：震荡回调，南美天气改善产量预期，但国内需求疲软，市场仍偏多。
• 油脂：基本面偏多，棕榈油库存维持低位，国内豆油、菜油供应紧张，建议关注南美降雨和东南亚产量变化。
• 棉花：震荡为主，受疫情和运输影响，进口成本上升，短期走势受制于市场情绪。
• 天然橡胶：供需两弱，价格区间震荡，关注疫情对需求及供应链的影响。
• 食糖：全球产量低于预期，消费短缺，预计糖市将面临一定压力。

5. 金融

• 沪深300：温和上行，建议今日多头持有，国债多头减持。
• 宏观数据：国内减税降费政策持续，股市波动率下降，股指期货基差转为负值，资金避险情绪上升。
• 国际动态：欧美股市反弹，美国初请失业金人数下降，PCE物价指数温和回升，但疫情仍对经济复苏形成制约。

三、重点品种产业链资讯热点

1. 黑色产业链

• 螺纹钢产量回落，库存增加，表观消费下降。
• 唐山地区高炉检修增加，产能利用率下降。
• 独立电弧炉钢厂成本上升，利润下降。

2. 有色产业链

• 株冶集团锌产量增长，铜价受新能源、芯片及5G需求推动。
• 秘鲁封锁利马及大区，影响铜出口。
• 美国铜产量上升，拜登政府对能源政策的表态影响未来供应。
• 铁路建设放缓，高铁占比下降，影响铜消费。

3. 能源化工产业链

• 全球原油价差持续，OPEC+自律及页岩油产量受限，未来供需趋紧。
• 美国原油库存下降，出口增加，但成品油库存垒库。
• 涤纶短纤产销分化，节前备货意愿不强。
• MEG库存下降，但运输受阻，市场情绪谨慎。

4. 农产品产业链

• 巴西大豆产量预期为1.28亿吨，中国进口量可能创新高。
• 巴基斯坦棕榈油进口量下降，但进口金额上升。
• 2021年B40生物柴油计划实施困难，因油价波动和资金不足。
• 新疆棉花加工量增长，但疫情导致运输紧张，进口棉成本上升。

5. 软商品

• 棉花进口外包装检测阳性，部分仓库消杀，进口成本增加。
• 新疆棉花播种面积增加，但疫情导致运输受限，市场情绪偏弱。
• 天然橡胶出口量下降，但乳胶出口增长，关注东南亚和越南产量变化。

四、交易建议

• 螺纹钢：关注4250-4400区间交易。
• 铁矿石：短期震荡，关注钢厂检修及补库情况。
• 铜：观望，关注欧美疫情、铜矿供应及基建政策。
• 铝：震荡，关注限产措施及库存变化。
• 锌：弱势震荡，关注加工费和冶炼厂减产。
• 铅：高开低走，关注消费变化。
• 锡：建议短线多单持有，关注缅甸封城及库存。
• 镍：短线多单离场，关注印尼供应及不锈钢去库存。
• 豆粕：震荡回调，关注南美天气和国内需求。
• 油脂：基本面偏多，可尝试多单，关注东南亚产量及出口。
• PTA：震荡，关注库存和加工费变化。
• EG：震荡，关注港口库存和终端需求。
• 原油：反弹空间有限，关注全球供需及疫情。
• 沪深300：建议多头持有，国债多头减持。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料及实地调研，不保证准确性及完整性。
• 市场具有不确定性，过往策略不保证当前策略正确。
• 报告内容仅反映研究人员当日判断，可随时更改。
• 报告版权属浙江新世纪期货有限公司所有，未经许可不得复制、转载或引用。