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新世纪期货盘前交易提示（2021-11-5）总结

一、核心内容概述

本报告为2021年11月5日的期货市场盘前交易提示，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、农产品、能源化工品及金融板块的市场分析与交易建议，重点分析供需关系、政策影响、市场情绪及未来趋势。

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二、黑色产业分析

1. 螺纹钢

• 趋势：震荡偏空
• 主要观点：期现货价格大幅下跌，基差走阔；实际需求不及预期，地产周期下行导致用钢需求见顶回落；供应端受限产政策影响，短期内供应受限，但全年粗钢产量压减趋势明确，螺纹钢继续大跌空间有限。
• 关注点：原料端煤焦铁矿及现货端能否止跌企稳。

2. 铁矿石

• 趋势：偏空
• 主要观点：铁矿石现货持续下跌，情绪悲观；钢厂限产力度持续，铁水产量有下降空间；进口矿到港货量增加，港口库存进入累库周期，中长期承压明显。
• 关注点：钢厂减产、房地产行业现金流、政策调控。

3. 焦煤与焦炭

• 趋势：反弹
• 主要观点：市场情绪有所修复，贸易商积极出货，下游询价增多，成交好转；但供应端仍偏紧，需求端尚未明显回暖。
• 关注点：市场交投氛围、下游需求变化。

4. 动力煤

• 趋势：反弹
• 主要观点：主产区产量恢复，下游采购有所回暖，尤其受寒潮影响，民用电需求上升；但市场流动性降低，行情波动较大。
• 建议：反弹对待，建议观望。

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三、有色金属分析

1. 铜

• 趋势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 主要观点：供应端受限电限产影响收缩，废铜货源集中释放后出现惜售；下游采购回暖，需求预期改善；但需关注全球疫情、新能源汽车发展、美联储政策等影响。
• 关注点：全球疫情、碳中和政策、中美基建、智利秘鲁矿业政治风险。

2. 铝

• 趋势：短线、中线多单谨慎持有
• 主要观点：供应受限，产能受限；成本支撑逻辑弱化，但供应紧张仍对铝价形成支撑；下游加工行业受限电影响，开工率下降。
• 关注点：能耗双控政策、云南限电、新能源车发展、中央纠正“运动式减碳”。

3. 锌

• 趋势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 主要观点：国内冶炼厂产量回升，但供应仍偏紧；海外锌价受能源危机影响，减产效应持续；下游需求疲软，成品库存高企。
• 关注点：国内外供应变化、美国基建法案、Nystar与嘉能可减产。

4. 镍

• 趋势：短线逢低加多，中线多单谨慎持有
• 主要观点：镍铁供应紧张，印尼踩“急刹车”导致供应进一步收紧；新能源汽车电池正极材料需求支撑镍价，但消费增速放缓。
• 关注点：印尼镍生铁供应增长、新能源车发展、不锈钢需求。

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四、贵金属分析

1. 黄金

• 趋势：短线震荡，中线偏空
• 主要观点：美联储维持利率不变并启动TAPER，市场情绪有所支撑；但若通胀持续，实际收益率可能上行，压制黄金价格。
• 建议：逢高做空为主，关注非农数据。

2. 白银

• 趋势：短线震荡，中线偏空
• 主要观点：与黄金类似，受美联储紧缩政策影响，中长期面临下行压力。
• 关注点：美联储政策、全球经济复苏、工业需求变化。

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五、农产品分析

1. 豆粕

• 趋势：震荡偏空
• 主要观点：美豆单产上调，全球供应偏紧改善；但国内需求不及预期，下游补库积极性减弱。
• 关注点：美豆出口、南美种植情况、国内需求。

2. 棕榈油

• 趋势：震荡调整
• 主要观点：马棕油供给偏紧，但出口下滑；国内油脂库存偏低，等待报告指引。
• 关注点：MPOB及USDA报告、中印采购节奏。

3. 棉花

• 趋势：震荡走高
• 主要观点：郑棉窄幅横盘，棉价受轧花厂与棉农博弈支撑；新棉成本与盘面倒挂，期现价差倒挂影响企业对冲意愿。
• 关注点：籽棉收购价格、需求传导情况。

4. 天然橡胶

• 趋势：震荡
• 主要观点：沪胶价格低位震荡，短期受疫情与到港量预期影响；中长期看涨预期仍在，但需求端仍偏弱。
• 关注点：疫情形势、LPG到港量、轮胎需求。

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六、能源化工品分析

1. 原油

• 趋势：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：OPEC+增产有限，伊朗原油短期内无法回归市场；美国库存处于低位，全球库存持续下滑，能源危机下原油需求上升。
• 关注点：OPEC+政策、伊核谈判、中东地缘形势、全球能源供需。

2. 沥青

• 趋势：短线逢高加空，中线空单谨慎持有
• 主要观点：供应端库存高位，需求端受天气与基建预期影响持续收缩。
• 关注点：原油价格、基建需求、库存变化。

3. LPG

• 趋势：短线与中线多单谨慎持有
• 主要观点：全球LPG库存低位，价格高位，逆向替代需求增加；国内疫情反弹影响终端需求。
• 关注点：全球疫情、能源危机、库存变化。

4. PTA

• 趋势：逢加工差低位试多
• 主要观点：原油冲高回落，TA负荷回升，聚酯订单略有改善；成本支撑坍塌，但油价仍具支撑。
• 关注点：原油价格、聚酯负荷、加工差。

5. MEG

• 趋势：观望
• 主要观点：EG基本面尚可，但短期受原料端影响较大；港口库存低位，下游订单改善有限。
• 建议：稳健者观望，等待回调后逢低做多。

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七、金融板块分析

1. 沪深300

• 趋势：企稳
• 主要观点：三大股指上涨，北向资金净买入；市场情绪上升，建议多头补仓，短期利率回落，国债期货多头持有。
• 关注点：主要央行利率政策、市场波动率变化。

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八、关键信息汇总

板块	趋势	关键因素
黑色产业	震荡偏空	限产、地产下行、需求疲软
有色金属	多单谨慎	限电限产、成本支撑、新能源需求、政策调控
贵金属	偏空	美联储紧缩预期、通胀预期、实际收益率上行
农产品	震荡	天气影响、供需变化、政策调控
能源化工品	多单谨慎	OPEC+政策、能源危机、需求回暖、库存变化
金融	企稳	利率政策、市场情绪、北向资金流入

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九、操作建议

• 黑色产业：螺纹钢、铁矿石偏空，关注原料与现货企稳信号。
• 有色金属：铜、铝、锌、镍建议短线逢低加多，中线谨慎持有。
• 贵金属：黄金与白银建议逢高做空，关注非农数据与美联储政策。
• 农产品：豆粕、棕榈油震荡偏空，棉花与橡胶可逢低布局。
• 能源化工品：原油、PTA可谨慎多单，LPG、MEG建议观望。
• 金融：沪深300可多头补仓，国债期货多头持有。

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十、免责声明

本报告内容基于公开资料与调研，仅供参考，不构成投资建议。市场具有不确定性，投资者应独立决策，自行承担风险。