20230526-首创证券-基础化工行业简评报告_化工行业需求仍较弱_部分化工企业开启年度派现_17页_1mb

化工行业简评报告总结（2023.05.26）

核心观点

• 评级：看好
  化工行业整体表现优于市场，部分龙头企业具备系统竞争优势，盈利能力和投资价值持续提升。

化工行业表现

• 市场指数走势
  本周（5月15日-5月19日）上证综指报收3283.54，周涨幅0.34%；深证成指周涨幅0.78%；基础化工（申万）周涨幅0.48%，跑赢上证综指0.13个百分点。

• 行业涨跌幅分布
  申万31个一级行业中，11个涨幅为正；申万化工7个二级子行业中，3个涨幅为正；27个三级子行业中，14个涨幅为正。

• 个股表现
  本周化工行业386家上市公司中，277家涨幅为正。涨幅前十的个股包括：宏达股份（+37.50%）、中船汉光（+26.06%）、双象股份（+24.25%）、斯迪克（+17.67%）、美联新材（+14.63%）等。

• 跌幅前十的个股
  包括：*ST榕泰（-8.40%）、亿利洁能（-7.39%）、吉林碳谷（-6.95%）、云图控股（-6.43%）、扬农化工（-5.63%）、新凤鸣（-5.58%）、新洋丰（-5.26%）等。

化工品价格回顾

• 涨幅居前的化工品

  • 电池级碳酸锂四川99.5% min（+20.00%）
  • 工业级碳酸锂四川99.0% min（+16.67%）
  • 天然气NYMEX天然气(期货）（+14.39%）
  • 锂电池电解液全国均价/磷酸铁锂电解液（+11.76%）
  • 合成氨河北金源（+8.85%）

• 跌幅居前的化工品

  • 液氯华东地区（-6500%）
  • 丁酮华东（-10.32%）
  • 黄磷四川地区（-9.00%）
  • TDI华东（-8.54%）
  • PVA国内聚乙烯醇（-7.69%）

化工品价差回顾

• 价差涨幅居前的化工品

  • “PX(韩国)-石脑油价差”（+67.93%）
  • “MTO价差(max(乙烯/丙烯)-3甲醇)”（+48.04%）
  • “尼龙6-1.01己内酰胺价差”（+22.38%）
  • “PTMEG-1.3BDO价差”（+14.07%）
  • “二甲醚-1.4甲醇价差”（+8.80%）

• 价差降幅居前的化工品

  • “苯胺-0.86纯苯-0.91硝酸价差”（-23.73%）
  • “苯乙烯-0.79纯苯-0.29乙烯价差”（-17.98%）
  • “TDI-0.6甲苯-0.95硝酸-0.2/0.32烧碱价差”（-17.83%）
  • “MEG-0.6乙烯价差”（-17.68%）
  • “PVA-2电石价差”（-17.16%）

化工投资主线

1. 周期主线

   • 关注化工龙头企业的系统竞争优势，建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

2. 成长主线

   • 新能源发展背景下，关注EVA、碳纤维相关标的，建议关注：联泓新科、吉林碳谷。

3. 地产相关主线

   • 随着地产政策支持，建议关注：龙佰集团、远兴能源。

重点关注行业价格及价差

• 石油化工：关注PX、乙烯、丙烯、丁二烯、石脑油、燃料油等价格走势。
• 无机化工：关注纯碱、烧碱、液氯、盐酸、原盐等价格及价差。
• 精细化工：关注聚醚、己二酸、环氧丙烷、DMC、TDI、MDI、双酚A等价格及价差。
• 有机原料：关注甲醇、醋酸、醋酸酐、赖氨酸、蛋氨酸、苯胺等价格及价差。
• 化肥农药：关注尿素、氯化钾、磷酸一铵、磷矿石、草甘膦、甘氨酸、草铵膦等价格及价差。
• 塑料产品：关注橡胶、PVC、钛白粉、钛精矿、PVA等价格及价差。
• 化纤产品：关注PTA、MEG、涤纶POY、己内酰胺、氨纶等价格及价差。
• 氟化工产品：关注二氯甲烷、三氯乙烯、R22、R134a、氢氟酸、萤石粉石等价格走势。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

分析师简介

• 翟绪丽，首创证券化工行业首席分析师，清华大学化工专业博士，具有6年实业经验和4年金融从业经验，曾就职于太平洋证券，2022年1月加入首创证券。

分析师声明

• 本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方影响。

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