基础化工行业简评报告：纯碱价格涨幅居前，建议关注远兴能源-20230829-首创证券-20页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工板块整体表现不佳，基础化工（申万）周跌幅为2.72%，跑输上证综指0.55个百分点。申万31个一级行业中仅1个上涨，化工7个二级子行业中无上涨，但23个三级子行业中有2个涨幅为正。407家化工企业中，36家上涨，涨幅居前的个股包括江盐集团、天晟新材、洪汇新材、苏盐井神、嘉必优、雪天盐业、中盐化工、*ST榕泰、争光股份、新凤鸣等，跌幅居前的个股包括聚胶股份、吉林碳谷、凯大催化、常青科技、宁新新材、东方材料、仁信新材、彩蝶实业、万丰股份、凌玮科技等。

主要观点

1. 化工品价格回顾

• 价格上涨：重质纯碱上涨29.79%，轻质纯碱上涨26.09%，丙烯酸丁酯上涨12.43%，DMF上涨8.91%，丁酮上涨8.28%。纯碱价格上涨主要由于行业供应端检修厂家较多，新增产能不及预期，导致库存低位，下游需求稳定。
• 价格下跌：二氯甲烷下跌8.26%，煤焦油下跌7.62%，尿素下跌5.82%，环氧氯丙烷下跌5.62%，焦炭下跌4.96%。二氯甲烷下跌主要由于供应增加，需求未见明显改善。

2. 化工品价差回顾

• 价差上涨：MEG价差上涨32.64%，PX(韩国)-石脑油价差上涨23.44%，PTA价差上涨17.40%，PVA价差上涨6.12%，苯胺价差上涨5.01%。MEG价差上涨主要由于国际原油价格上涨，成本支撑增强，下游需求稳定。
• 价差下跌：PX(华东)-石脑油价差下跌26.67%，MTO价差下跌25.09%，醋酐价差下跌16.59%，PTMEG价差下跌15.27%，涤纶价差下跌12.58%。PX(华东)价差收窄主要由于原油价格涨幅偏小，PTA市场仍低迷。

3. 化工投资主线

• 周期主线：持续看好化工龙头企业，因其系统竞争优势及行业价格中枢抬升，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
• 成长主线：新能源替代进程加速，建议关注EVA供需格局和价格走势，关注联泓新科；碳纤维相关标的为吉林碳谷。
• 政策主线：近期政策支持房地产市场，建议关注龙佰集团、远兴能源。

关键信息

• 重点公司公告：龙佰集团、荣盛石化、新和成、三友化工、昊华科技、赛轮轮胎、云图控股、奥福环保、远兴能源等公司发布了重要公告，涵盖业绩、增资、回购、分拆、财务资助、土地竞拍、贷款、担保、股权激励等。
• 价格和价差分析：对石油化工、无机化工、精细化工、有机原料、化肥农药、塑料产品、化纤产品、氟化工产品等行业的价格和价差进行了详细分析，发现部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，价差波动显著。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 化工品价格大幅波动
• 地缘政治形势恶化
• 下游需求修复不及预期
• 汇率大幅波动

总结

本报告指出当前化工行业整体表现不佳，但部分产品价格上涨，显示出一定的行业韧性。建议关注化工龙头企业的系统竞争优势，以及新能源相关产品的供需格局。同时，政策对房地产行业的支持也对部分化工企业产生积极影响。投资者需注意原油、化工品价格波动、地缘政治风险、汇率波动及下游需求恢复不及预期等风险。