20130617-申万宏源-国内外尿素持续下跌_装置检修致MDI价格维稳_20页_1mb

2013年6月化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年第20期总第216期，主要分析了石油化工、基础化工等化工行业在2013年6月17日的市场动态，包括主要化工品价格变动、库存情况、供需关系以及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 石油化工市场

价格变化

• 国际原油价格节后上涨，Brent上涨1.5%至105.9美元/桶，WTI上涨1.9%至97.9美元/桶，均突破历史高点。
• 国内成品油价格基本稳定，90#汽油和0#柴油分别报8125元/吨和7315元/吨。
• 国内一国成品油价差为-181元/吨，国际成品油价差为-361元/吨。

库存情况

• 美国商业原油库存上升252.3万桶至3.94亿桶，较5年均值高12%。
• 美国汽油库存上升274.8万桶至22154.5万桶，馏分油库存下降116.3万桶至12211.1万桶。

价差变化

• 丁酮—丁烷、电石法PVC—电石、TDI—甲苯价差分别扩大1.9%、1.1%、0.3%。
• 炭黑—煤焦油、MDI—苯胺价差暂持稳。

东南亚市场

• 乙烯、丙烯、丁二烯分别下跌0.4%、0.4%、3.6%至1260、1330、1350美元/吨。
• 东南亚LDPE、HDPE、LLDPE分别上涨1.7%、1.4%、2.9%。

合成树脂

• 合成树脂价格普涨，涨幅在0.0%至2.9%之间。
• 东南亚LDPE—石脑油、HDPE—石脑油、LLDPE—石脑油价差分别上涨4.0%、3.2%、7.0%。

芳烃

• 东南亚纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格基本稳定。
• 芳烃与石脑油价差有所缩小，纯苯—石脑油价差下降0.4%，甲苯—石脑油价差下降0.5%。

其他产品

• 上海石化乙二醇出厂价下跌2.8%至7000元/吨。
• 上海石化醋酸乙烯和三维聚乙烯醇价格持稳。
• 上海石化丙烯腈出厂价上涨0.8%至12600元/吨。
• 上海华谊丙烯酸价格上涨1.9%至10600元/吨。
• 山东滨化环氧丙烷价格上涨1.3%至11550元/吨。

2. 基础化工市场

化肥

• 国内外尿素持续下跌，国内尿素出厂价、批发价、零售价分别下跌2.2%、5.0%、2.4%至1800、1900、2050元/吨。
• 印度尿素招标价低至331.5美元/吨，拖累国际尿素市场价格。
• 金河一铵节后继续下跌5.0%至1900元/吨。

农药

• 草甘膦价格下跌，新安草甘膦节后下调1000元/吨至35000元/吨。
• 甘氨酸价格下跌1.8%至11000元/吨。
• 由于环保核查，草甘膦工厂面临生产压力，预计后续仍有工厂受环保影响。

聚氨酯

• 节后MDI价格持稳，主要受两大巨头检修支撑。
• 华东纯MDI、聚合MDI市场价分别为20750元/吨和17700元/吨。
• 环氧丙烷止跌反弹1.3%至11550元/吨。

氯碱

• 电石法PVC、乙烯法PVC节后微涨0.5%、0.3%至6550元/吨和6850元/吨。
• 烧碱价格略有下滑，部分地区货源充足。
• 轻质纯碱节后上涨0.4%至1191元/吨，重质纯碱仍持稳。

煤化工

• 华东DMF、义马新源二甲醚分别下跌0.9%、2.7%至5450元/吨、3550元/吨。
• 炭黑—2*煤焦油价差持稳。

投资建议

• 农药行业：草甘膦环保核查将压缩供给，提高行业集中度。推荐关注江山股份、新安股份、扬农化工等公司。
• 染料行业：闰土股份、浙江龙盛等公司业绩有望超预期。
• 聚氨酯行业：推荐烟台万华、江南高纤、沧州明珠、民和股份等增长明确的公司。
• 关注新材料进展：九九久六氟磷酸锂、隔膜、PTFE等产品的发展。

结论

本报告指出，尽管国际油价在多重利空因素中逆势上涨，但化工品整体价格仍呈现下跌趋势，尤其是尿素、一铵等产品。环保政策对农药行业影响显著，而聚氨酯行业受装置检修影响，价格持稳。投资建议以行业集中度提升和新材料进展为主导。