20170711-太平洋-商贸零售行业点评_无人零售_是潮流_但不是主流_11页_1mb

商贸零售行业点评总结：无人零售，是潮流，但不是主流

核心内容

本报告对无人零售行业进行了深入分析，指出尽管无人零售作为科技与人工智能结合的新零售模式具有一定的创新性和吸引力，但其短期内难以对传统零售行业造成实质性冲击。报告重点分析了无人零售的技术原理、优势与劣势、国内外发展现状，以及对传统超市行业的影响，并给出了投资建议。

主要观点

• 无人零售是新零售的潮流：依托物联网、大数据、生物识别等技术，无人零售提供了一种高效、便捷的购物体验，符合现代消费者对数字化和智能化的需求。
• 技术尚未成熟稳定：当前无人零售仍处于测试和优化阶段，存在识别准确率不高、系统故障、管理成本高、道德风险等问题。
• 对传统超市影响有限：短期内无人零售主要影响便利店业态，而传统超市凭借其广泛的网点布局、丰富的商品种类和稳定的盈利模式，仍具有较强竞争力。
• 行业格局短期内不会改变：无人零售可能在某些细分领域取得成功，但整体上不会取代传统零售模式，其发展路径仍需观察。

关键信息

一、无人零售的定义与技术支撑

• 定义：无人零售是指在没有服务员、收银员等门店员工的条件下，通过技术手段实现自动结算的购物体验。
• 技术支撑：以阿里“淘咖啡”为例，其采用物联网技术，包括感知、学习、目标跟踪、分析和意识识别，实现商品识别与自动结算。
• 支付方式：部分企业采用生物识别技术实现免付款，如阿里“淘咖啡”；而多数企业仍依赖扫码支付，如欧尚缤果盒子。

二、无人零售的利与弊

优势：

• 降低人工成本：无人零售可节省大量人力开支，尤其适合人工费用率高的企业。
• 提升购物效率：减少排队时间，提升消费者体验，尤其受到年轻群体和高节奏生活的城市居民欢迎。
• 符合消费升级趋势：数字化支付和便捷购物模式契合现代消费趋势。

劣势：

• 管理成本高：无人便利店需要额外的设备维护、商品管理、保洁和后台管理，成本未必低于传统模式。
• 技术风险与道德风险：识别系统可能出错，且存在消费者钻技术漏洞的风险。
• 客容量有限：当前技术难以支持大规模人流，限制了其扩张速度和适用场景。

三、国内外无人零售发展现状

• 国内参与者：包括阿里“淘咖啡”、欧尚缤果盒子、F5未来超市、24爱购、TakeGo、甘来智能微超、神奇屋、EATBOX等。
• 国外发展：早在2006年台湾就已出现无人便利店雏形，日本、韩国、瑞典、美国等地均有布局，其中亚马逊的“Just Walk Out”技术较为先进。

四、对传统超市的冲击评估

• 短期影响小：无人零售主要适用于便利店，无法满足传统超市的多样化需求，且短期内难以形成规模效应。
• 长期影响待观察：若无人零售技术成熟且稳定，可能对传统零售格局产生深远影响，但目前尚不成熟。
• 传统超市优势：凭借广泛的网点布局、丰富的商品种类、稳定的物流配送和集体采购优势，传统超市仍具备较强竞争力。

投资建议

• 推荐企业：永辉超市、百联股份。
• 理由：
  • 永辉超市：布局“超级物种”等新业态，具备较强的市场适应能力和消费者吸引力。
  • 百联股份：拥有成熟的连锁超市和百货业务，可借助无人零售趋势获取短期超额收益。
• 投资评级：
  • 行业评级：中性。
  • 公司评级：持有或增持。

行业与公司数据概览（图表7）

总结

无人零售作为科技与人工智能结合的新零售形态，虽具创新性和吸引力，但目前仍处于测试和优化阶段，技术尚未成熟，管理成本高，存在识别和道德风险。短期内对传统超市主业影响有限，但若技术稳定发展，未来可能成为零售行业的重要补充。目前，永辉超市、百联股份等企业可借助这一趋势获取短期收益，但投资者无需过分担忧其对传统零售模式的冲击。