20180423-东方财富证券-商贸零售行业周报_无人零售未来五年高速发展_小众个性化需求正在崛起_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本周报分析了2018年4月商贸零售行业的市场表现、行业动态及未来趋势，重点探讨了“新零售”背景下个性化消费、无人零售等新兴业态的发展前景，并对重点公司进行了投资建议与评级分析。

主要观点

• 行业整体表现：上周东财商贸零售行业下跌4.21%，跑输同期上证指数和沪深300指数。
• 消费趋势变化：80、90后消费者更注重个性化和品牌文化，定制化产品和小众品牌受到青睐。
• 技术驱动发展：C2B模式、自媒体传播、大众点评和口碑推荐，以及3D/4D打印等技术，将推动消费行为从“人与人”交流转向“器与器”交互。
• 无人零售前景：预计未来五年无人零售将迅速发展，到2020年交易额有望突破1.8万亿元，行业将从“无人售”向“无人购”转变。
• 投资建议：看好积极布局新零售新业态的永辉超市，谨慎看好发力无人便利店的天虹股份。

关键信息

市场表现

• 行业整体表现：上周东财商贸零售行业下跌4.21%，低于上证指数（-3.42%）和沪深300指数（-3.53%）。

• 子行业表现：

  • 今年以来，商贸零售行业六个三级子行业均出现不同程度下跌，其中专业市场和一般物业经营跌幅最大。
  • 上周，各子行业均下跌，其中百货、超市、连锁、贸易、专业市场、一般物业经营分别下跌3.48%、4.40%、4.64%、4.65%、4.74%、4.74%。

• 个股表现：

  • 今年以来涨幅前十的个股包括爱婴室、美凯龙、青岛金王等。
  • 今年以来跌幅前十的个股包括东百集团、南纺股份、*ST宏盛等。
  • 上周涨幅前十的个股包括瑞茂通、国际医学、万方发展等。
  • 上周跌幅前十的个股包括天虹股份、友好集团、中成股份等。

• 行业估值：

  • 截至上周，商贸零售行业市盈率（TTM）为24.37倍，低于最近五年平均水平。
  • 估值最高的个股包括南宁百货、*ST大控、*ST宏盛等。
  • 估值最低的个股包括武汉中商、大连友谊、厦门国贸等。

行业动态

• 网络零售增长：商务部数据显示，2018年一季度我国网络零售额同比增长35.4%，其中服装鞋帽、家用电器、通讯器材增长最快。
• 个性化消费崛起：年轻人更追求品牌文化与个性表达，定制化产品和小众品牌受到欢迎，如洗发水和牙膏的小众品牌销售额占比分别为45%和35%。
• 无人零售发展：预计未来五年无人零售将迅速发展，2020年交易额有望突破1.8万亿元，技术将推动其从“无人售”向“无人购”转变。
• 企业动态：
  • 爱便利推出会员卡制度，以提升用户忠诚度和资金流动性。
  • 苏宁与红星美凯龙合作，打造一站式家居家电门店。
  • 天猫国际首家跨境保税新零售线下店开业，提供当日配送和自取服务。
  • 华联综超2017年实现扭亏为盈，2018年计划开店20-30家。
  • 广百股份、翠微股份、合肥百货、首商股份等公司公布了2017年年报和2018年一季报，业绩表现不一。

本周观点

• 行业会议前瞻：2018年中国便利店大会将于5月22日至24日在北京召开，第二届上海国际便利店、无人店大会将于8月15日至18日在上海举行。
• 行业研判：新零售背景下，个性化需求和无人零售将成为行业发展的主要方向，技术进步将推动C2B模式和“无人购”场景的形成。

行业重点关注公司

风险提示

• 线上线下融合速度不及预期
• 无人零售发展不及预期