20220715-东北证券-北方华创-002371.SZ-北方华创2022年H1业绩预告点评_成规模出货利润大增_力争成为全球领先设备商_4页_716kb

报告摘要

北方华创（002371）于2022年7月15日发布公司点评报告，对2022年上半年业绩进行分析，并对未来发展作出积极展望。报告指出公司业绩表现强劲，有望在国产替代背景下成为全球领先的半导体设备制造商。

业绩增长显著：公司2022年H1预计实现营收50.52亿元-57.73亿元，同比增长40%-60%；归母净利润7.14亿元-8.07亿元，同比增长130%-160%；扣非归母净利润5.96亿元-6.86亿元，同比增长165%-205%。
营收逐季度攀升，利润快速释放：Q2营收中值为32.77亿元，同比增长49.98%，环比增长53.42%。公司上半年中标半导体设备超过120台，主要为批量或重复订单，规模化量产带来利润释放。
股权激励计划：公司于7月7日实施2022年股权激励计划，向777名技术人员和63名管理骨干授予1050万份，行权价格为160.22元/份，激励对象范围远超以往。激励计划考核标准对标国际排名前5的半导体设备厂商，旨在提升技术实力与盈利能力。
行业前景向好：全球半导体设备销售额预计增长14.7%至1175亿美元，地缘政治因素推动国产替代进程，公司有望受益于全球设备供应紧张的市场环境。
长期发展预期：预计2022-2024年营收分别为152.31亿元、200.64亿元、253.29亿元，归母净利润分别为19.91亿元、25.48亿元、37.23亿元，市销率分别降至9.72倍、7.38倍、5.85倍。
投资评级：维持“买入”评级，认为公司具备成为平台化国产设备公司的潜力，助力我国半导体制造自主可控。

年度	营收（亿元）	净利润（亿元）	毛利率	净利润率
2022E	152.31	19.91	40.4%	13.1%
2023E	200.64	25.48	41.2%	12.7%
2024E	253.29	37.23	41.3%	14.7%

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	39.4%	40.4%	41.2%	41.3%
净利润率	11.1%	13.1%	12.7%	14.7%
市销率（P/S）	15.24	9.71	7.37	5.84
市净率（P/B）	10.80	7.88	6.94	5.91
净资产收益率	6.4%	10.6%	11.9%	14.9%