20250310-中原证券-半导体行业月报_国内RISC-V生态加速发展_存储器价格有望逐步回升_47页_5mb

国内RISC-V生态加速发展，存储器价格有望逐步回升

核心内容概览

本报告分析了2025年2月全球及国内半导体行业市场表现，指出全球半导体销售额继续同比增长，部分存储器价格环比回升。同时，RISC-V生态加速发展，存储器市场受AI需求推动，价格有望在2025年下半年回升。此外，AI手机和AIPC市场呈现快速渗透趋势，成为推动行业增长的重要动力。

主要观点

• 行业表现强劲：2025年2月，国内半导体行业（中信）上涨12.28%，显著强于沪深300指数（上涨1.91%）。其中，集成电路上涨12.81%，半导体材料上涨11.38%，半导体设备上涨13.22%。
• 全球市场复苏：2025年1月全球半导体销售额同比增长17.9%，连续15个月增长，预计全年增长12.5%。存储器市场表现尤为突出，NAND Flash价格有望在25H2回升。
• AI推动需求增长：AI手机和AIPC市场渗透率快速提升，预计2025年AI手机渗透率将达32%，AIPC渗透率将达35%。AI功能正从基础应用向更复杂的多模态交互发展。
• RISC-V生态加速：阿里巴巴平头哥已推出多款RISC-V处理器，并完成主流操作系统适配，建议关注RISC-V生态链投资机会。
• 库存与产能改善：全球部分芯片厂商库存水位环比小幅下降，晶圆厂产能利用率持续回升，显示行业库存有望逐步改善。

关键信息

存储器市场

• 2025年2月部分存储器现货价格环比回升。
• TrendForce预计2025年下半年NAND Flash价格将显著回升。
• AI及DeepSeek效应推动存储器需求，助力国内厂商提升市场份额。

RISC-V生态

• RISC-V是基于精简指令集计算原理的开放指令集架构，预计2030年市场规模将达250亿美元，年复合增长率47.9%。
• 平头哥已推出玄铁系列8款处理器，涵盖基础软件工具链，推动生态发展。

AI手机与AIPC

• 全球智能手机出货量2024年Q4同比增长3%，预计2025年AI手机渗透率将达32%。
• AIPC或成为推动PC市场恢复增长的重要动力，预计2025年PC出货量将实现增长。
• 高通、联发科、苹果等厂商已发布支持端侧AI大模型的SoC芯片，AI性能显著提升。

全球半导体设备

• 2025年全球半导体设备销售额预计增长17%，中国设备销售额增长17%。
• 日本半导体设备销售额2025年1月同比增长32.4%，显示设备市场复苏趋势。

投资建议

• 国内存储器产业链：建议关注国内存储器厂商，受益于AI及国产替代需求，存储器价格有望回升。
• RISC-V生态链：RISC-V生态加速发展，相关产业链投资机会值得关注。
• AI手机与AIPC：AI手机和AIPC市场增长潜力大，建议关注相关厂商及技术布局。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国内厂商研发进展不及预期
• 国产化进度不及预期
• 国际地缘政治冲突加剧

图表与数据支持

• 图1至图6展示了全球及中国半导体市场销售额走势及预测。
• 表1至表11提供了2025年2月A股及美股半导体公司涨跌幅、市场份额及营收情况。
• 图10至图21展示了智能手机、PC及AI手机市场增长情况和AI大模型参数规模趋势。

结论

当前半导体行业仍处于上行周期，AI技术推动行业成长，特别是存储器和RISC-V生态。建议投资者关注国内存储器产业链及RISC-V生态相关企业，同时留意AI手机和AIPC市场的发展机会。