20210425-中泰证券-农林牧渔行业周报_布局五一假期_畜禽价格受支撑_16页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（2021.04.19-2021.04.25）

核心内容概述

本周农林牧渔行业整体表现优于上证综指，周涨幅达3.1%，其中宠物食品板块涨幅最大，达到8.42%。行业动态显示，生猪、禽类、饲料及大宗农产品价格波动明显，市场对未来的猪价反弹预期增强，同时玉米、大豆、豆粕等价格普遍上涨，反映出饲料成本压力增大。此外，部分农产品如糖、棉花、橡胶等价格也有不同程度的波动，整体市场环境复杂。

主要观点与关键信息

生猪养殖

价格走势：生猪价格进入窄幅震荡，周内下跌0.38%至23.69元/公斤，但生猪期货近月合约周涨幅近3%，显示市场对远期猪价的乐观预期。
成本压力：国际大豆价格创7年新高，带动国内豆粕和玉米价格上涨，养殖成本压力增加，猪粮比降至8.6，低于1月峰值13.9。
政策影响：农业农村部推动饲料配方中豆粕、玉米减量替代，有利于提升小麦、大麦、木薯等作物需求。
市场预期：五一假期消费数据强劲，有助于消化猪肉短期过剩。母猪结构调整需更高猪价环境，建议关注牧原股份和科前生物。

禽类养殖

价格波动：鸡肉市场终端需求不足，但经销商备货积极性提升，带动价格上涨后随即企稳。肉鸡苗价格下跌至4.70元/斤，肉鸡价格上涨至8.82元/公斤。
行业趋势：后非洲猪瘟及后疫情时代，鸡肉价格回归合理区间，全产业链企业占比提升，市场压力集中于销售端。
建议关注：益生股份、民和股份、圣农发展等企业，因其具备较强抗风险能力。

种植业

食糖市场：全球糖市进入巴西榨季，国际糖价维持在17-18美分/磅，国内现货价格维持在5425元/吨，期货升水拉大。
大豆市场：CFTC基金买入推升全球大豆价格创7年新高，巴西出口节奏将影响二季度豆价走势，国内豆粕价格反弹但仍处于亏损状态。
玉米市场：东北地趴粮结束，玉米现货价格回升至2896.04元/吨，CBOT玉米主力合约涨至632.05美分/蒲式耳，市场预期价格高位震荡。
小麦市场：国内小麦价格窄幅波动，面粉企业收购量周环比上升6.8%，加工利润处于较高水平。

其他大宗类价格变化

玉米：国内现货价格涨至2896.04元/吨，CBOT玉米主力合约涨至632.05美分/蒲式耳。
大豆及豆粕：大连黄大豆1号涨至5978元/吨，CBOT大豆主力合约涨至1516美分/蒲式耳；大连豆粕主力合约涨至3521元/吨，CBOT豆粕主力合约涨至425.8美元/短吨。
糖：南宁糖现货价涨至5425元/吨，郑州白糖主力合约涨至5490元/吨，期货升水拉大。
棉花：国际棉花价格跌至92.0美分/磅，但郑州棉花主力合约涨至15745元/吨。
橡胶：天然橡胶期货价涨至14105元/吨，天然乳胶价格略有下跌。
水产品：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定，淡水鱼价格总体平稳。

市场回顾

板块表现：农林牧渔板块周涨幅3.1%，领先上证综指1.7个百分点。
子板块表现：宠物食品领涨，涨幅8.42%；饲料加工、畜牧养殖、种业等涨幅分别为5.60%、4.08%、2.05%。
个股表现：中宠股份涨幅最大，达10.71%。

风险提示

极端天气可能影响畜禽养殖生产活动。
非洲猪瘟恶化可能导致生猪出栏不及预期。
畜禽及饲料价格可能大幅波动。
农业政策落地可能不达预期。

投资建议

生猪养殖：建议关注牧原股份（存栏成长性）和科前生物（动保需求增加）。
禽类养殖：建议关注益生股份、民和股份、圣农发展（一体化及大产能模式）。
大宗农产品：关注玉米、大豆、豆粕价格走势及种植面积变化，同时留意政策对饲料原料替代的影响。

重要农业数据监测

类别	数据名称	上月数值	最新数值	环比(%)	单位
猪价	生猪	23.78	23.69	-0.38%	元/千克
	仔猪	93.15	91.10	-2.20%	元/千克
	猪肉	37.9	37.78	-0.32%	元/千克
	头猪盈利	683.02	764.79	11.97%	元/头
禽价	肉鸡苗	4.75	4.70	-1.47%	元/羽
	肉鸡	8.82	8.82	2.80%	元/公斤
	毛鸭	8.46	8.46	0%	元/公斤
	鸭苗	4.28	3.33	-22.20%	元/羽
玉米	国内现货价	2877.71	2896.04	0.64%	元/吨
	CBOT玉米主力合约	585.5	632.05	8.03%	美分/蒲式耳
大豆	大连黄大豆1号	5880	5978	1.67%	元/吨
	CBOT大豆主力合约	1422.5	1516	6.57%	美分/蒲式耳
豆粕	大连豆粕主力合约	3501	3638	3.91%	元/吨
	CBOT豆粕主力合约	418.2	425.8	1.82%	美元/短吨
小麦	国内现货价	2556.11	2560	0.15%	元/吨
	CBOT小麦主力合约	655	712.25	8.74%	美分/蒲式耳
糖	南宁糖现货价	5380	5425	0.84%	元/吨
	郑州白糖主力合约	5378	5490	2.08%	元/吨
	NYBOT11号糖期货价	16.57	16.88	1.87%	美分/磅
棉花	国际棉花价格	92.25	92.0	-0.33%	美分/磅
	郑州棉花主力合约	15360	15745	2.51%	元/吨
橡胶	天然橡胶期货价	13775	14105	2.396%	元/吨
	天然橡胶现货价	13600	13600	4.615%	元/吨
	天然乳胶现货价	12600	12600	-3.817%	元/吨

公司公告摘要

科前生物：2020年营收增长66.15%，净利润增长84.55%。
中粮糖业：2020年营收增长26.70%，净利润增长11.75%。
海大集团：2020年营收增长26.70%，净利润增长53.01%。
禾丰股份：2021年第一季度营收增长41.86%，主要因饲料及禽产业增长。
温氏股份：2020年营收增长2.45%，但净利润大幅下降46.83%。
溢多利：2020年营收下降6.51%，但净利润增长26.81%。
好当家：2020年营收微增0.33%，净利润下降30.71%。
天康生物：2020年营收增长60.33%，净利润增长166.94%。
荃银高科：2020年营收增长38.84%，净利润增长41.10%。
登海种业：2020年营收增长9.42%，净利润增长145.18%。

投资评级说明

评级	说明
股票评级	买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上；增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间；持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间；减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
行业评级	增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上；中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间；减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上