医药生物行业2020Q3血制品批签发数据跟踪报告：Q3单季度出现下滑，Q1_Q3仍维持增长-20201105-山西证券-25页_1mb

报告摘要

医药生物行业血制品批签发数据及投资建议总结

核心内容概述

本报告为山西证券股份有限公司发布的医药生物行业定期报告，聚焦2020年第三季度血制品批签发数据及对行业的投资建议。报告指出，尽管Q3单季度血制品批签发量出现下滑，但1-3季度整体仍保持增长趋势。同时，监管趋严促使行业集中度提升，头部企业表现更为突出。

主要观点

总体趋势：2020年1-3季度国内累计批签发血制品7533万瓶，同比增长15.30%。Q1增长显著（+80.49%），Q2增长放缓（+14.44%），Q3出现下滑（-20.61%）。
行业影响因素：新冠疫情导致上半年采浆减少，下半年血制品供给紧张，Q3批签发量下降。随着疫情防控良好，采浆逐步恢复，预计原料供应将改善。
监管变化：行业监管趋严，批签发集中于头部企业，推动行业集中度提升。
投资建议：长期看好血制品行业，建议关注具备强采浆能力、大生产规模和丰富产品线的头部企业，如华兰生物、天坛生物等。

关键信息

各品种批签发数据

品种	累计批签发量（万瓶）	同比增长率	Q1-Q3季度批签发量（万瓶）	Q1-Q3季度增长率
人血白蛋白	4666.40	+23.74%	1678.98、1615.19、1372.22	+94.36%、+15.97%、-9.41%
静注人免疫球蛋白（pH4）	1055.21	+11.28%	494.26、269.43、291.51	+99.64%、+4.26%、-34.08%
人免疫球蛋白	124.89	+118.46%	61.57、35.74、27.58	+153.77%、-16.19%
乙型肝炎人免疫球蛋白	97.77	+6.91%	27.40、32.34、38.03	+159.87%、-49.09%、+118.73%
破伤风人免疫球蛋白	390.27	-22.60%	162.08、143.14、85.06	+23.93%、-3.19%、-62.29%
狂犬病人免疫球蛋白	842.30	-6.46%	247.07、331.97、263.26	+27.42%、+13.17%、-36.30%
人凝血因子 VIII	165.59	+37.30%	60.16、40.75、64.69	+63.43%、+29.82%、+23.43%
人凝血酶原复合物（PCC）	108.84	+49.54%	36.01、44.89、27.94	+209.08%、+85.89%、-24.45%
人纤维蛋白原	81.72	+21.63%	27.54、34.91、19.28	-5.90%、+126.19%、-14.29%

上市公司批签发数据

公司	累计批签发量（万瓶）	同比增长率	Q1-Q3季度批签发量（万瓶）	Q1-Q3季度增长率
上海莱士	675.40	+19.91%	269.83、176.26、229.31	+113.36%、+3.12%、-13.75%
华兰生物	557.27	-3.62%	233.57、127.39、196.31	+5.73%、-3.14%、-13.04%
天坛生物	805.03	+2.48%	290.24、283.92、230.87	+56.60%、-2.75%、-25.10%
卫光生物	283.27	+20.39%	106.23、103.01、74.04	+106%、+38.24%、-32.21%
博雅生物	250.99	+36.38%	107.74、78.05、65.20	+168.84%、+23.30%、-19.16%
双林生物	237.81	-8.98%	80.25、73.29、84.27	+17.04%、+5.15%、-31.49%

行业集中度与企业表现

行业集中度提升：监管趋严，批签发集中在头部企业，如天坛生物、上海莱士等。
企业表现差异显著：上海莱士、华兰生物、天坛生物等企业在多个品种中占据较大市场份额，部分企业如卫光生物、博雅生物在某些品种上增长显著。

投资建议

长期看好：血制品行业整体及多数品种批签发维持增长，疫情后原料供应有望恢复。
关注企业：建议关注采浆能力强、生产规模大、产品丰富的优质血制品企业，如华兰生物、天坛生物等。

风险提示

疫情变化风险
原料血浆供给不足风险
行业政策风险
产品安全风险
产品价格风险
研发与销售不达预期风险

图表目录

图1：2011-2020Q1-Q3血制品批签发量及同比
图2：2019年-2020年血制品月度批签发量
图3：2018Q1-2020Q3血制品批签发量
图4：2020Q1-Q3各品种血制品批签发量
图5：2020Q1-Q3各品种血制品批签占比
图6：2011-2020Q1-Q3白蛋白批签发量及同比
图7：2019年-2020年白蛋白月度批签发量
图8：2018Q1-2020Q3白蛋白批签发量
图9：2019与2020Q1-Q3国产、进口白蛋白批签发占比
图10：2019与2020Q1-Q3国产各生产企业白蛋白批签发占比
图11：2019年-2020年静丙月度批签发量
图12：2011-2020Q1-Q3静丙批签发量及同比
图13：2018Q1-2020Q3静丙批签发量
图14：2020Q1-Q3各企业静丙批签发占比
图15：2019年-2020年肌丙月度批签发量
图16：2011-2020Q1-Q3肌丙批签发量及同比
图17：2018Q1-2020Q3肌丙批签发量
图18：2020Q1-Q3各企业肌丙批签发占比
图19：2019年-2020年乙免月度批签发量
图20：2011-2020Q1-Q3乙免批签发量及同比
图21：2018Q1-2020Q3乙免批签发量
图22：2020Q1-Q3各企业乙免批签发占比
图23：2019年-2020年破免月度批签发量
图24：2011-2020Q1-Q3破免批签发量及同比
图25：2018Q1-2020Q3破免批签发量
图26：2020Q1-Q3各企业破免批签发占比
图27：2019年-2020年狂免月度批签发量
图28：2011-2020Q1-Q3狂免批签发量及同比
图29：2018Q1-2020Q3狂免批签发量
图30：2020Q1-Q3各企业狂免批签发占比
图31：2019年-2020年八因子月度批签发量
图32：2011-2020Q1-Q3八因子批签发量及同比
图33：2018Q1-2020Q3八因子批签发量
图34：2020Q1-Q3各企业八因子批签发占比
图35：2019年-2020年PCC月度批签发量
图36：2011-2020Q1-Q3PCC批签发量及同比
图37：2018Q1-2020Q3PCC批签发量
图38：2020Q1-Q3各企业PCC批签发占比
图39：2019年-2020年纤原月度批签发量
图40：2011-2020Q1-Q3纤原批签发量及同比
图41：2018Q1-2020Q3纤原批签发量
图42：2020Q1-Q3各企业纤原批签发占比
图43：2019年-2020年上海莱士血制品月度批签发量
图44：2011-2020Q1-Q3上海莱士血制品批签发量及同比
图45：2018Q1-2020Q3上海莱士血制品批签发量
图46：2020H1上海莱士各品种血制品批签发量
图47：2019年-2020年华兰生物血制品月度批签发量
图48：2011-2020Q1-Q3华兰生物血制品批签发量及同比
图49：2018Q1-2020Q3华兰生物血制品批签发量
图50：2020Q1-Q3华兰生物各品种血制品批签发量
图51：2019年-2020年天坛生物血制品月度批签发量
图52：2011-2020Q1-Q3天坛生物血制品批签发量及同比
图53：2018Q1-2020Q3天坛生物血制品批签发量
图54：2020Q1-Q3天坛生物各品种血制品批签发量
图55：2019年-2020年卫光生物血制品月度批签发量
图56：2011-2020Q1-Q3卫光生物血制品批签发量及同比
图57：2018Q1-2020Q3卫光生物血制品批签发量
图58：2020Q1-Q3卫光生物各品种血制品批签发量
图59：2019年-2020年博雅生物血制品月度批签发量
图60：2011-2020Q1-Q3博雅生物血制品批签发量及同比
图61：2018Q1-2020Q3博雅生物血制品批签发量
图62：2020Q1-Q3博雅生物各品种血制品批签发量
图63：2019年-2020年双林生物血制品月度批签发量
图64：2011-2020Q1-Q3双林生物血制品批签发量及同比
图65：2018Q1-2020Q3双林生物血制品批签发量
图66：2020Q1-Q3双林生物各品种血制品批签发量

分析师承诺与免责声明

分析师承诺：分析师刘建宏具有证券投资咨询执业资格，承诺以勤勉、独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取利益。
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投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现