20241103-浙商证券-比音勒芬-002832.SZ-比音勒芬点评报告_业绩韧性凸显_积极培育第二增长曲线_3页_436kb

比音勒芬公司点评总结

投资要点

比音勒芬发布2024年三季报，尽管前三季度收入增长73%至300亿元，归母净利润增长6%至76亿元，但单三季度受外部压力影响，收入同比下降44%至106亿元，归母净利润同比下滑173%至28亿元。

经营韧性及奢侈品并购

市场环境压力下，公司通过策略性投资及精准品宣，前三季度表现优于同业。公司于2023年4月宣布收购意大利奢侈男装品牌CERRUTI 1881与英国运动时尚品牌K&C。2024年，CERRUTI 1881亮相消博会，展示品牌成果；K&C 24秋冬系列新品推出，并启动天猫旗舰店，发力新零售与线下渠道。

盈利预测与估值

预计公司2024-2026年归母净利润将实现92亿、105亿、118亿元，对应增速分别为+11%、+135%、+131%，市盈率分别为118倍、103倍。维持“买入”评级，中长期成长空间有望进一步打开。

风险提示

面临终端需求不足、拓店不及预期等风险因素，需持续关注行业政策及市场变化。

摘要重点：三季度虽受外部环境影响，但前三季度整体业绩稳定增长，奢侈品并购拓展品牌矩阵，未来增长动力充足。