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鸿蒙行业深度报告：轻舟已过万重山，前路漫漫亦灿灿

投资要点

• 系统定位与技术优势：华为鸿蒙（HarmonyOS）是面向全场景的分布式操作系统，支持“1+8+N”全场景战略，采用微内核、分布式架构，性能更优、安全性更高。
• 商业版本区分：分为开源（OpenHarmony）与闭源（HarmonyOS）版本，OpenHarmony用于物联网等开放生态场景，HarmonyOS主要用于华为自有终端。
• 2024年发展里程碑：
  1. 技术迭代：HarmonyOS NEXT发布，全面自研，仅兼容鸿蒙系统应用。
  2. 产品落地：华为终端新品持续发布，带动装机量提升。
  3. 政策驱动：信创行业向业务系统延伸，电力、矿山等领域加速鸿蒙产品落地。

产业链与商业模式

• 产业链构成：
  • HarmonyOS条线：华为、软件外包厂商（如软通动力、中软国际）、终端厂商。
  • OpenHarmony条线：开源社区、ISV厂商、设备厂商。
• 商业模式：
  1. 软件开发及服务外包（人头收入模式）。
  2. 软件License收费（按终端销售量计提）。
  3. 软硬件一体化终端销售。

市场空间

• 核心领域：
  • PC端：预计2023年市场规模超183亿元。
  • 手机应用开发：需迁移APP约100万款，潜在市场规模超200亿元。
  • 车载OS：2023年中国车载OS市场规模185亿元。
  • 物联网：电力、金融等领域百亿级市场空间。

标的推荐

• 软件服务：软通动力、中软国际、润和软件。
• 智能终端：九联科技、优博讯、证通电子、东方中科。

风险提示

• 技术研发进度不及预期。
• 信创政策支持力度不足。
• 生态建设不及预期。