20240428-西南证券-福瑞股份-300049.SZ-Fibro保持高增速_股权激励彰显信心_6页_1mb

福瑞股份（300049）2023年报及2024一季报总结

福瑞股份发布2023年年度报告和2024年第一季度报告。2023年公司实现总收入115亿元，同比增长144%，归母净利润10亿元，同比增长38%。2024年第一季度总收入32亿元，同比增长334%，归母净利润0.4亿元，同比增长2286%。

业绩亮点

• Fibro器械板块表现亮眼，2023年器械收入83亿元（增长354%），主要包括设备一次性收入50亿元和按次收费/租赁收入33亿元，占比约6:4。
• 药品收入2023年下降208%，但2024年第一季度初现增长，预计将加速恢复。
• 全球肝纤维化检测市场因FibroGo按次收费模式和MASH新药Resmetirom获批迎来扩容机遇，截至2023年末FibroScanGO已装机275台。

战略与激励

• 公司推出股权激励计划，拟授予350万股，占总股本13%，设定2024-2026年业绩目标，扣非归母净利润不低于2/3/4亿元。
• 未来三年盈利预测显示，2024-2026年营收将增至15/21/27亿元，归母净利润2/3/4亿元，PE从64倍降至31倍。

风险因素

• 原材料价格波动、药品销售转型不及预期、MASH药物研发进展缓慢，以及海外按次收费模式推广不力可能导致不确定性。

总体而言，福瑞股份通过FibroGo和MASH新药保持高增速，盈利预测乐观，但需监控市场风险以实现可持续增长。