2018-汽车行业专题分析_汽车行业二季度基金持仓情况分析_12页-1mb

汽车行业研究报告总结（2018年07月27日）

核心内容概述

2018年第二季度，汽车行业基金持仓情况有所提升，但整体仍处于低配状态。随着整车市场增长趋于稳定以及贸易战、关税下降、股比放开等政策逐步落地，市场对汽车行业配置比例逐步回升。然而，由于行业长期处于低速增长阶段，基金配置仍较为谨慎。报告指出，汽车行业正处于产业升级的初级阶段，技术升级将支撑其长期发展，细分市场具有革命性机会，因此维持“推荐”评级。

主要观点

• 基金持仓情况：
  2018年二季度，汽车行业基金重仓持股比例为 2.74%，环比提升 0.25个百分点，但同比下降 1.23个百分点。整体基金配置比例仍处于十年来的低位，且自2016年以来持续处于低配状态。

  • 基金持股市值排名前列的公司包括：上汽集团（61.35亿元）、华域汽车（51.26亿元）、三花智控（19.07亿元）、星宇股份（13.15亿元）等。
  • 基金持股比例环比上升的公司包括：上汽集团、华域汽车、三花智控、星宇股份等，而部分公司如中国动力、银轮股份等持股比例有所下降。

• 个股配置偏好：

  • 流通性强的行业龙头更受偏爱，基金持股市值排名前20名中，乘用车公司3家、商用载客车公司1家、汽车零部件公司14家、汽车服务公司2家。
  • 流通市值在100亿以上的公司有13家，200亿以上的有9家，500亿以上的有5家，基金对流通性更好的公司偏好更强。

• 陆港通配置情况：

  • 外资更倾向于持有具有全球布局的公司股票，如宇通客车、福耀玻璃、三花智控、华域汽车、拓普集团等。
  • 三花智控的沪深股通持股占比从 0.37% 快速提升至 8.67%，显示外资对其的显著青睐。

关键信息

投资要点

• 汽车行业基金重仓持股比例为 2.74%，环比提升 0.25个百分点，但全年增长压力依然存在。
• 2018年二季度，汽车行业基金低配 0.76%，环比提升 0.46个百分点，同比下降 0.78个百分点。
• 汽车行业整体处于低配状态，但有改善迹象。
• 流通性强的行业龙头更受基金青睐，如上汽集团、华域汽车、三花智控等。
• 全球布局的公司更受外资关注，如三花智控、宇通客车、福耀玻璃等。

推荐个股

风险提示

1. 宏观经济持续下行：可能对汽车行业整体表现产生负面影响。
2. 行业技术进步不达预期：技术升级未能按预期推进可能影响行业增长。
3. 政策落地不达预期：政策变化或执行不力可能影响行业发展趋势。
4. 公司相关项目推进不达预期：具体公司的项目进展可能不及预期，影响投资回报。

结论

报告指出，尽管汽车行业在2018年第二季度基金持仓有所提升，但整体仍处于低配状态，全年增长压力依然存在。然而，行业正处于产业升级的初级阶段，技术升级将支撑其长期发展，细分市场存在革命性机会。因此，报告维持行业“推荐”评级，并重点推荐了多家公司，尤其是流通性强、具备全球布局潜力的龙头企业。同时，提醒投资者注意宏观经济、技术进步、政策执行及公司项目推进等潜在风险。