20250722-中国银河-公募基金二季度持仓有哪些看点_18页_3mb

公募基金二季度持仓总结

核心内容

2025年第二季度，公募基金持仓结构出现明显变化，股票仓位环比上升，达到历史高位水平。同时，A股和港股配置比例有所调整，显示出市场风格的转变和行业偏好变化。

主要观点

• 股票仓位回升：主动偏股型基金持有股票市值2.94万亿元，较第一季度末下降0.02万亿元，但股票仓位由84.01%上升至84.24%，处于2005年以来的高位。
• A股配置比例下降：A股在主动偏股型基金资产配置中的占比由70.80%下降至70.05%，连续第三个季度下降。
• 成长与金融风格偏好增强：成长风格的持股市值占比上升3.98个百分点，金融风格上升1.72个百分点，而消费和周期风格配置比例下降。
• 通信与金融板块加仓明显：通信、电子、医药生物等行业受到明显加仓，而金融板块配置热度提升但仍处于低配状态。
• 港股配置比例上升：港股市场配置比例由一季度末的8.66%上升至19.91%，医疗保健业和金融业持股市值占比显著提升。
• 重仓个股集中度下降：前二十重仓股中，A股和港股均有变化，集中度较第一季度末有所下降。

关键信息

一、公募基金规模变化

• 截至2025年二季度末，国内共有12907只公募基金，较一季度末增加307只。
• 全部公募基金资产净值为33.72万亿元，较一季度末增长21112亿元。
• 股票型基金数量增长209只，资产净值增长2478亿元；混合型基金数量增长31只，资产净值下降72亿元；债券型基金数量增长54只，资产净值增长8575亿元；货币市场型基金资产净值增长9044亿元。

二、主动偏股型基金股票仓位延续回升

• 主动偏股型基金持有股票市值2.94万亿元，股票仓位由84.01%上升至84.24%，处于历史高位。
• A股配置比例下降至70.05%，连续第三个季度下降。
• 四类主动偏股型基金中，普通股票型、平衡混合型、灵活配置型基金股票仓位分别上升0.57、2.05、0.49个百分点，偏股混合型基金仓位基本持平。

三、A股板块分布与风格配置

（一）创业板配置比例提升

• 创业板配置比例由16.58%上升至18.93%，上升2.35个百分点。
• 科创板和北证配置比例也有所提升。

（二）持仓风格偏向成长和金融

• 大盘风格持股市值占比下降2.55个百分点，小盘风格下降0.93个百分点。
• 成长风格持股市值占比上升0.92个百分点，价值风格上升0.42个百分点。

四、A股行业配置：加仓通信行业，金融热度提升

• 一级行业配置中，电子、医药生物、电力设备、食品饮料、汽车行业持股市值占比位于前列，明显超配。
• 通信、银行、国防军工、非银金融、传媒行业持股市值占比上涨超0.5个百分点。
• 食品饮料、汽车、电力设备、家用电器、机械设备等行业持股市值占比有所下滑。
• 二级行业配置中，通信设备、元件、化学制药、城商行Ⅱ、保险Ⅱ等增持明显，而白酒Ⅱ、乘用车、消费电子、白色家电、工程机械等减仓明显。

五、重仓个股情况：持仓集中度下降

• 前二十重仓股中，A股有14只，港股有6只。
• 增持前十的个股包括中际旭创、新易盛、沪电股份、信达生物(HK)、泡泡玛特(HK)、胜宏科技、三生制药(HK)、顺丰控股、海大集团、中航沈飞。
• 减仓前十的个股包括比亚迪、阿里巴巴-W(HK)、立讯精密、腾讯控股(HK)、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、美的集团、山西汾酒、中芯国际(HK)。
• 重仓股集中度整体下降，前10名个股占全部重仓股市值比重为17.46%，较第一季度末下降3.16个百分点。

六、港股市场配置变化

• 港股配置比例由一季度末的8.66%上升至19.91%，主动偏股型基金对港股市场配置热情上升。
• 港股持股市值为3265亿元，较一季度末增加82亿元。
• 医疗保健业持股市值占比提升6.01个百分点，金融业提升2.26个百分点。
• 信达生物、泡泡玛特、三生制药、京东健康、小米集团-W被大幅增持，而阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小鹏汽车-W、吉利汽车被大幅减持。

七、风险提示

• 国内政策效果不确定风险；
• 地缘因素扰动风险；
• 市场情绪不稳定风险。