钢材：钢厂增产钢材库存高位，逢高套保为主-20220509-银河期货-30页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

2022年5月9日的钢材市场回顾显示，钢厂增产导致钢材库存高位，市场需求疲软，整体市场维持偏空判断。螺纹和热卷产量均有所增加，但需求端表现不佳，库存持续累积，价格承压。同时，房地产政策松绑及基建专项债发行预期对钢材需求形成一定支撑。

主要观点与关键信息

一、供给端分析

• 螺纹产量：小样本产量为307.51万吨（+6.68%），显示钢厂增产趋势。
• 热卷产量：小样本产量为324.04万吨（+0.08%），同样呈现小幅增长。
• 高炉铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为324.04万吨（+0.08%），表明长流程生产活动维持高位。
• 电炉产能利用率：富宝调研显示，49家独立电弧炉产能利用率为72.4%（-2.89bp），电炉端生产有所收缩。

二、成本与利润分析

• 长流程成本与利润：
  • 华东螺纹长流程现金含税利润为88.6元/吨（-6），成本为4921元/吨（-5）。
  • 热卷长流程利润与成本均有所下降。
• 电炉成本与利润：
  • 华东电炉平电成本为5190元，利润约-60元/吨。
  • 华东电炉谷电成本为5025元，利润约105元/吨。
  • 电炉利润整体偏弱，影响市场情绪。

三、需求端表现

• 螺纹表观需求：上周小样本表观需求为302.01万吨，同比减少25%，环比减少25.09万吨。
• 热卷表观需求：上周小样本表观需求为316.14万吨，同比增加1.49%，环比减少15.55万吨。
• 整体需求：需求端整体萎靡，螺纹表需持续走弱，热卷表需略有回升，但不足以支撑价格上涨。

四、库存情况

• 螺纹库存：
  • 厂内库存增加1.83万吨，社会库存增加3.67万吨，总体库存增加5.5万吨。
• 热卷库存：
  • 厂库增加1.65万吨，社库增加6.25万吨，总体库存增加7.9万吨。
• 库存趋势：钢材库存持续高位，显示市场承压，需求难以消化高供给。

五、市场策略建议

• 套期保值建议：对于有库存的客户，建议逢高做套期保值，以对冲价格下跌风险。
• 套利策略：推荐逢低做多螺矿比（10合约），但需关注钢材需求不及预期、原料产量不及预期等风险。

市场重要资讯解读

1. 房地产政策松绑：

   • 苏州取消二手房限售年限，非限购区域房产不计入家庭限购套数，以刺激置换改善需求。
   • 长沙优化限购政策，第二套房购买间隔时间由网签和登记时间共同计算，满4年。
   • 浙江金华放松限售政策，由取得《不动产权证》满3年后上市交易调整为合同备案满3年后上市交易。

2. 疫情对运输影响：

   • 辽宁营口市主城区实施24小时交通管制，但钢厂因地理位置远离主城区，且采用火运与船运，原材料和成材运输未受影响，生产较为正常。
   • 上海、北京、郑州、西安等地受疫情影响，影响物流和市场活跃度。

钢材供需存情况

供给-高炉/电炉产能利用率

• 高炉产能利用率：247家钢厂日均铁水产量为236.74万吨（+3.17%），产能利用率维持高位。
• 电炉产能利用率：49家独立电弧炉产能利用率为72.4%（-2.89bp），显示电炉端生产有所收缩。

建材需求分析

• 成交量：全国建筑钢材周度成交量下降，显示市场活跃度不高。
• 区域表现：
  • 华东、北方、南方大区成交量均呈下降趋势，反映需求疲软。
• 土地成交：百城土地成交面积下降，尤其在二线城市表现明显，显示房地产市场信心不足。

库存情况

• 螺纹库存：厂库与社库总库存上升，显示市场供应压力较大。
• 热卷库存：钢厂与社会库存均增加，表明需求未能有效消化供给。
• 废钢库存：钢厂废钢库存有所下降，显示部分钢厂在减少原料囤积，但整体库存仍处于高位。

产量与库存推演

• 粗钢平衡推演：
  • 一季度粗钢产量为273.4万吨，进口为201万吨。
  • 二季度粗钢产量预计为293万吨，进口为190万吨。
• 库存走势：
  • 螺纹与热卷库存持续上升，显示市场供需失衡，库存压力较大。

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