20220509-银河期货-钢材_钢厂增产钢材库存高位_逢高套保为主_30页_2mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现供大于求态势，钢厂增产导致钢材库存高位，市场情绪偏空。需求端表现疲软，受疫情影响及政策效果尚未显现，钢材价格承压。同时，原材料成本下降，但利润空间有限，市场参与者以逢高套保为主。

主要观点

• 供给端：钢厂增产，铁水产量提前冲顶，但需求不足，市场难以承接高供给。
• 需求端：螺纹钢表观需求同比下降25%，热卷表观需求同比微增1.49%，但环比均有所下降，整体需求疲软。
• 库存情况：螺纹钢与热卷库存均增加，螺纹钢总体库存增加5.5万吨，热卷总体库存增加7.9万吨。
• 利润分析：长流程钢厂螺纹钢现金利润为88.6元/吨，热卷利润较低；电炉利润差异明显，平电利润为-60元/吨，谷电利润为105元/吨。
• 政策影响：房地产政策松绑，如苏州取消二手房限售年限，可能对新房需求产生一定提振作用。
• 市场策略：建议有库存的客户逢高做套期保值，关注螺矿比套利机会。
• 宏观环境：基建端需求或孤注一掷，但当前宏观和情绪仍偏空。

关键信息

一、钢材供给情况

• 螺纹钢：小样本产量为307.51万吨，环比增长6.68%。
• 热卷：小样本产量为324.04万吨，环比增长0.08%。
• 铁水产量：247家钢厂日均铁水产量为324.04万吨，环比增长0.08%。
• 电炉产能利用率：富宝调研显示49家独立电弧炉产能利用率为72.4%，环比下降2.89个百分点。

二、钢材需求情况

• 螺纹钢：小样本表观需求为302.01万吨，同比下降25%，环比减少25.09万吨。
• 热卷：小样本表观需求为316.14万吨，同比下降1.49%，环比减少15.55万吨。

三、钢材库存情况

• 螺纹钢：厂内库存增加1.83万吨，社会库存增加3.67万吨，总体库存增加5.5万吨。
• 热卷：厂内库存增加1.65万吨，社会库存增加6.25万吨，总体库存增加7.9万吨。

四、成本与利润分析

• 长流程成本：华东螺纹长流程现金含税利润为88.6元/吨，环比下降6元；成本为4921元/吨，环比下降5元。
• 电炉成本：华东电炉平电成本为5190元，利润为-60元/吨；谷电成本为5025元，利润为105元/吨。
• 电炉利润：华东电炉平电利润为59元，谷电利润为104元。

五、市场重要资讯解读

• 房地产政策：苏州取消二手房限售年限，非限购区域房产不计入家庭限购套数，旨在刺激置换改善需求。
• 疫情管控：辽宁营口市主城区实施24小时交通管制，但对钢厂影响较小。
• 专项债发行：4月新增专项债仅1000亿元左右，发行缓慢，但预计6月底前完成，或对钢材需求产生支撑。

六、市场策略建议

• 套期保值：建议有库存的客户逢高进行套期保值操作。
• 套利机会：关注螺纹与铁矿的套利机会，建议逢低做多螺矿比（10合约）。

钢材供需存情况

• 粗钢平衡推演：2022年一季度粗钢产量为273.4万吨，同比略有下降；二季度粗钢产量预计为293万吨，同比有所增长。
• 粗钢库存：库存数据未完全显示，但整体库存高位，表明市场供需失衡。
• 废钢库存：钢厂废钢库存维持高位，库销比显示库存压力较大。

总结与展望

当前钢材市场面临供给增加与需求疲软的双重压力，库存高位运行，市场情绪偏空。短期内，钢材价格可能承压下行，建议市场参与者关注套期保值与套利机会。随着房地产政策逐步放松及基建专项债的发行，市场或迎来阶段性支撑，但整体恢复仍需时间。