钢材：钢材产量低位震荡，短期反弹或接近尾声-20211206-银河期货-28页_3mb

钢材市场分析总结

核心内容

2021年12月6日的钢材市场分析报告指出，钢材市场整体呈现供给和需求双弱的局面，短期反弹或接近尾声，市场参与者应谨慎对待。

主要观点

供给方面

• 钢材产量低位震荡：螺纹钢小样本产量为277.21万吨，环比上升5.04万吨；热卷小样本产量为280.63万吨，环比下降11.29万吨。
• 高炉产能利用率下降：247家钢厂高炉日均产量为200.51万吨，环比下降1.16万吨；102家独立电弧炉产能利用率为52.55%，环比下滑1.39个bp。
• 废钢供应情况：废钢到货量有所变化，全国废钢日耗测算值波动，显示废钢供应对电炉生产的影响较大。
• 2021年预计废钢占粗钢比例为12%，废钢供应对钢材生产有一定支撑。

需求方面

• 螺纹钢需求：上周螺纹钢表需为343万吨，同比降幅7%，环比增加24万吨，但建材日成交稍显逆季节性。
• 热卷需求：热卷表需为284.16万吨，同比降幅14.93%，环比下降9.88万吨，显示需求疲软。
• 地产需求制约：四季度地产拿地及销售回款情况对新开工形成长期制约，地产需求对钢材市场影响较大。
• 出口需求：出口利润受到政策压制，12月出口预计为380万吨，同比下降明显。

库存情况

• 螺纹钢库存：总库存去库65.42万吨，去库速度加快，但表需回升并不意味着真实需求上升。
• 热卷库存：总库存去库3.53万吨，去库速度较慢，显示市场消化能力有限。
• 库存变化趋势：库存去库速度与表需变化不一致，显示市场存在结构性调整。

关键信息

2021年平衡表推演

期现基差与价差

• 上周钢材现货市场有所反弹，但反弹基差修复基本结束，现货难有明显驱动。
• 建材成交略有好转，但地产融资放松并不能逆转地产需求疲软的长期趋势。
• 热卷建议：激进者可考虑逢高空热卷。

建材与板材供需

• 螺纹钢：全国建材成交量略有回升，但整体仍显疲软。
• 热卷：需求下降明显，冷热价差持续收缩，显示热卷下游需求较差。
• 库存：螺纹钢库存去库速度加快，但热卷库存去库速度缓慢。

废钢供需

• 废钢价格反弹：张家港废钢价格上涨40元，莱芜、成都、唐山价格也有不同程度上涨。
• 电炉成本：华东电炉平电成本为4411元，谷电成本为4246元，显示电炉生产成本有所变化。
• 废钢到货：全国废钢到货量波动，147家和49家钢厂废钢到货量数据有显著变化。
• 废钢库存：钢厂废钢库存有所调整，库销比显示废钢库存压力有所缓解。

市场展望

• 短期反弹：钢材价格短期反弹或接近尾声，需警惕回调风险。
• 长期趋势：地产需求疲软将长期制约钢材市场，需关注政策变化。
• 操作建议：激进者可考虑逢高空热卷，但需谨慎对待市场波动。

数据来源

• 数据来源：Mysteel、富宝、银河期货等。
• 报告作者：车红云，银河期货。

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