20211206-银河期货-钢材_钢材产量低位震荡_短期反弹或接近尾声_28页_3mb

钢材市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月钢材市场供需、库存及利润情况，指出当前钢材市场呈现产量低位震荡、短期反弹或接近尾声的趋势。结合供给、需求及库存数据，对钢材价格走势和市场策略进行了评估。

主要观点

1. 供给端分析

• 螺纹钢：上周小样本产量为277.21万吨，环比增加5.04万吨，但整体仍处于低位震荡状态。
• 热卷：上周小样本产量为280.63万吨，环比下降11.29万吨，显示需求疲软。
• 高炉产能利用率：247家钢厂高炉日均产量200.51万吨，环比下降1.16万吨，表明高炉生产有所放缓。
• 电炉产能利用率：102家独立电弧炉产能利用率为52.55%，环比下降1.39个bp，电炉产能利用率持续走低。
• 废钢到货与消耗：废钢到货量整体偏低，钢厂废钢日耗维持在一定水平，但库存压力仍存。

2. 需求端分析

• 螺纹钢：上周表需343万吨，同比降幅7%，环比增加24万吨，但整体需求疲软。
• 热卷：上周表需284.16万吨，同比降幅14.93%，环比下降9.88万吨，显示下游需求不振。
• 冷热价差：上海、乐从、天津地区冷热价差持续收缩，表明热卷需求疲软，酸洗板需求较差。
• 出口情况：12月出口预计为380万吨，受政策压制，出口利润有限。

3. 库存情况

• 螺纹钢：总库存去库65.42万吨，去库速度加快，但表需回升不意味着真实需求上升。
• 热卷：总库存去库3.53万吨，去库速度较慢，市场消化能力有限。

关键信息

1. 供需平衡推演

• 12月日均铁水产量：预计在205万吨左右（统计局口径）。
• 废钢占粗钢比例：为12%。
• 粗钢需求：12月同比增速预计为-25%，全年同比-7.14%。

2. 主要品种基差与价差

• 螺纹钢：北京螺纹价格4780元（-30），华东螺纹4760元（+20）。
• 热卷：天津热卷价格4750元（稳），上海热卷4850元（+130）。
• 基差修复：当前反弹基差修复基本结束，现货难有明显向上驱动。

3. 市场策略建议

• 短期反弹：由于建材成交边际好转和房地产融资放松，短期反弹或接近尾声。
• 操作建议：激进者可考虑逢高空热卷，以应对可能的回调。

供需与库存趋势

1. 螺纹钢

• 总库存：去库65.42万吨，去库速度加快。
• 场内库存：去库36.32万吨。
• 社会库存：去库29.10万吨。
• 成交量：全国建材日成交18.49万吨，环比增加0.16万吨，呈现逆季节性。

2. 热卷

• 总库存：去库3.53万吨，去库速度较差。
• 场内库存：去库3.32万吨。
• 社会库存：去库0.21万吨。

3. 废钢

• 价格：张家港废钢价格2850元（+40），莱芜废钢2900元（+20），成都废钢2930元（+70），唐山废钢3075元（稳）。
• 到货量：全国废钢到货量偏低，147家钢厂到货量稳定，但49家独立电炉到货量偏弱。
• 库存：钢厂废钢库存总体偏高，库销比维持在较高水平。
• 日耗：全国废钢日耗保持稳定，但不同区域差异较大。

数据与图表

• 图表1：钢材现货价格及变化趋势。
• 图表2：期现基差与价差分析。
• 图表3：钢材产量与库存变化趋势。
• 图表4：废钢价格及库存变化趋势。

作者与免责声明

• 作者：车红云（银河期货）
• 期货从业证号：F03088215
• 投资咨询资格编号：Z0012165
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对其内容的准确性或完整性负责。

总结

钢材市场整体呈现产量低位震荡、需求疲软、库存去库加速的态势。短期反弹或已接近尾声，建议投资者谨慎对待，关注建材成交改善与热卷利润变化。废钢市场受政策影响，库存压力仍存，但价格有所反弹。整体来看，钢材市场短期内缺乏明显上涨动力，需密切关注政策及需求变化。