20240310-华泰期货-钢材周报_钢材持续累库_需求弱势恢复_9页_623kb

钢材周报分析总结

市场概况

本周钢材产销整体回升，但建材表现弱于预期，板材需求较好。需求端各板块分化：地产和基建为主的需求弱于季节性水平，板材类需求回升幅度尚可，部分由出口支撑。钢材社会库存和厂库均出现累库现象。

需求分析

• 建筑材需求受地产和基建影响，较季节性水平偏弱。
• 板材需求回升尚可，出口成为主要支撑因素。
• 整体消费回暖缓慢，新开工项目较少，需求恢复力度不足。

供应及库存情况

• 供应端：高炉开工率和产能利用率环比微幅增加但同比下降，钢厂盈利率下降，铁水产量环比减少。
• 库存端：五大材总体库存增加，螺纹和热卷库存分别显著增长，成材累库压力明显，钢厂仍需去库。

价格走势

• 市场价格偏弱震荡：螺纹钢主力合约收于3691元/吨，周环比下跌72元/吨；热卷主力合约收于3841元/吨，周环比下跌44元/吨。
• 现货成交低迷，市场情绪较差，价格下跌主要受需求疲软和库存压力影响。

政策与展望

• 两会政策基本符合市场预期，但化债问题导致基建启动迟缓，下游补库拖延。
• 当前重点关注下游需求启动强度，钢厂去库压力和价格震荡偏弱运行。
• 风险因素包括钢厂检修、原料价格波动、进出口变化等，可能影响市场。

核心观点与策略

• 市场整体震荡偏弱，建议关注需求动态和库存变化。
• 期货策略：跨品种、期现、期权等方面暂无明确建议，仅市场分析部分显示价格下行压力。
• 预测未来需求恢复需观察政策落地效果， Currently，供需矛盾导致价格弱势运行。