20220407-财通证券-美容护理行业3月跟踪分析报告_线上销售持续回暖_头部品牌新品备案增加_13页_690kb

美容护理行业3月跟踪分析报告总结

核心内容

2022年3月，申万美容护理行业整体跌幅为4.30%，但跑赢沪深300和中证500指数，分别跑赢3.54pct和3.41pct。在个股表现方面，两面针、贝泰妮和奥园美谷涨幅居前，分别为28.07%、12.93%和1.77%。而三友医疗和水羊股份跌幅较大，分别下跌21.48%和17.77%。

主要观点

• 线上销售回暖：3月线上销售表现整体改善，尤其是护肤品类别，销售额和销量环比均有所增长。
• 头部品牌增长显著：国产品牌珀莱雅、薇诺娜、自然堂、百雀羚等在淘系和抖音平台表现突出，珀莱雅和薇诺娜在3月销售额同比分别增长80.1%和89.6%，在一季度也保持了强劲增长。
• 新品备案水平低迷：受新规影响，年初至今化妆品新品备案维持低位，但部分头部品牌如华熙生物、珀莱雅等备案数量有所回暖，尤其在面膜和精华类等产品上。
• 监管趋严推动行业规范化：新规下化妆品备案流程更严格，有利于行业头部企业，加速尾部企业出清，提升头部品牌市占率。
• 大单品策略提升竞争力：头部品牌加大研发投入，通过大单品策略提升产品力和品牌力。

关键信息

化妆品新品备案情况

• 年初至今，化妆品新品备案维持低位。
• 3月彩妆备案情况优于护肤品。
• 珀莱雅备案5件护肤品，华熙生物备案18件新品，主要为面膜、精华类产品。
• 上海家化和鲁商发展各备案1件护肤类新品。

淘系渠道数据跟踪

护肤品类

• 3月销售额165亿元，环比增长28.1%，同比下滑18.5%。
• 销量1.1亿件，环比增长5.2%。
• 平台均价151.6元/件，同比增长19.3%，环比增长21.8%。
• 珀莱雅和薇诺娜在3月和一季度均跻身TOP20，其中珀莱雅销售额增长显著。

彩妆品类

• 3月销售额59亿元，环比小幅下滑5.9%，同比下滑24.8%。
• 销量0.9亿件，环比下降11.7%。
• 平台均价67.1元/件，同比增长24.1%，环比增长6.5%。
• 国产彩妆品牌花西子、COLOR KEY、完美日记、INTO YOU、卡姿兰稳居TOP20，其中彩棠销售额增长51.1%。

抖音渠道数据跟踪

• 3月化妆品销售额74亿元，占22Q1销售额的37.6%，环比增长8.3%。
• 护肤品销售额56亿元，环比增长14.0%，均价95.1元/件。
• 彩妆销售额15亿元，环比下降9.5%，均价37.7元/件。
• 珀莱雅和薇诺娜在护肤品类别中表现突出，彩棠在彩妆类别中销售额翻倍，表现亮眼。

投资建议

建议关注以下重点公司：

• 贝泰妮（300957.SZ）：敏感肌护肤品龙头，业绩表现优异。
• 珀莱雅（603605.SH）：运营高效，大单品策略持续验证，多渠道布局。
• 爱美客（300896.SZ）：医美针剂龙头，产品差异化布局，资质优势显著，再生针剂赛道即将放量。
• 华熙生物（688363.SH）：全球第一大玻尿酸供应商，业绩增长显著。
• 鲁商发展（600223.SH）：生物医药+生态健康双轮驱动。

风险提示

• 新品拓展市场需求不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 原材料价格波动。
• 国内外疫情反复，冲击渠道销售。
• 宏观经济承压。

行业动态

• 国家药监局发布《化妆品生产质量管理规范检查要点及判定原则（征求意见稿）》，共106条，适用于化妆品生产质量管理规范检查。
• 快手电商发布《个护清洁行业宣传规范》，对宣传内容和行为作出明确要求。
• 多款化妆品原料价格上涨，如水杨酸、有机硅DMC等，其中棕榈油价格创13年新高，涨幅达16.4%。

公司公告亮点

• 爱美客：2021年营业收入70,929.02万元，同比增长27.18%，净利润43,338.98万元，同比增长45.45%。
• 华熙生物：2021年营业收入49.48亿元，同比增长87.93%，净利润7.82亿元，同比增长21.13%。
• 上海家化：2021年营业收入76.46亿元，同比增长8.73%，净利润6.49亿元，同比增长50.92%。
• 贝泰妮：2021年营业收入402,240.34万元，同比增长52.57%，净利润86,292.29万元，同比增长58.77%。
• 珀莱雅：2022年第一季度净利润预计1.48亿元至1.59亿元，同比增长35%至45%；营业收入预计增长30%至40%。

公司评级与行业评级

• 公司评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
  • 无评级：由于无法获取必要资料或面临重大不确定性事件。

• 行业评级：

  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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