20150922-申万宏源-纺织服装行业周报_把握稳健+弹性两大组合_持续推荐奥康_海澜和森马_15页_867kb

纺织服装行业2015年第37周总结

核心内容概览

2015年第37周，纺织服装行业整体表现弱于市场，板块指数下跌6.28%，其中服装家纺指数跌幅最大，达7.11%。尽管部分细分品类如金银珠宝类零售额同比增长12.2%，家用电器类增长4.9%，但服装类零售额仍面临较大压力，同比下降4.4%。行业整体面临一定的挑战，但部分公司表现突出，具备增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现：纺织服装板块表现弱于市场，主要受整体市场环境影响。
• 行业趋势：部分品类如母婴用品、智能穿戴、环保时尚等展现出积极趋势，值得关注。
• 投资建议：建议投资者关注“稳健组合”与“弹性组合”两大方向，其中稳健组合包括奥康国际、海澜之家和森马服饰，弹性组合包括七匹狼、跨境通等。

关键信息

1. 2015年8月零售数据

• 全国百家重点大型零售企业：零售额同比增长0.9%，服装类下降4.4%，化妆品类增长1.1%。
• 全国50家重点大型零售企业：零售额同比持平，服装类下降4.8%，化妆品类下降1.7%。
• 行业亮点：
  • 金银珠宝类增长12.2%，为消费市场亮点。
  • 家用电器类增长4.9%，其中电暖器、空调器和洗衣机增长最快。
  • 婴儿用品类保持增长，其中婴幼儿内衣、床上用品、背带等品类增长显著。

2. 公司追踪与动态

2.1 海澜之家

• 9月18日举办员工中秋晚会，参与人数达13000人，员工热情高涨。
• 预计9月销售情况好于7/8月，3Q利润好于2Q。

2.2 跨境通

• 易极云商专注于欧洲B2B垂直供应链，拥有30多个独家代理和2000-3000个平行代理。
• 跨境易提供进口电商配套服务，包括物流、分销和金融，已与怡亚通、宜信、中国邮储银行等合作。
• 公司未来将拓展进口跨境电商领域。

2.3 金发拉比

• 专注母婴消费品，聚焦贴身衣物和用品类。
• 中报业绩是公司结构性调整，未来将拓展用品类，并关注母婴社区如宝宝树。

2.4 好孩子

• 完成Cyber和Evenflo整合，推出新汽车安全座椅，应用吸能技术，有望改写世界标准。
• 将打造020母婴云店，由妈妈好团队运营。

2.5 探路者

• 收购多家公司股份，包括北京山水乐途、青岛馨顺达、济南汇乾、辽宁北福源各51%股份。
• 拥有亚洲旅游6000万股，计划通过中弘股份收购亚洲旅游全部股份。

2.6 奥康国际

• 控股股东质押股份，用于融资。
• 奥康投资持有1.3亿股，已质押1.24亿股，占总股本31%。

2.7 七匹狼

• 董事洪清海增持股份，计划继续增持直至金额不低于1200万。

2.8 九牧王

• 一致行动人陈美冷增持506万股，占总股本0.9%。
• 陈美冷未来3个月内可能继续增持，累计不超过2%。

2.9 朗姿股份

• 控股股东购回质押股份并注销，以提升每股收益。
• 回购价格不超过37元/股，总额不超过1亿元。

2.10 报喜鸟

• 转让大商集团19%股权，以7283万价格，不再持有其股权。

2.11 梦洁家纺

• 董事会聘任新管理层，包括李菁为总经理，张爱纯等为副总经理。

2.12 罗莱家纺

• 控股子公司购买低风险资管计划，预计年化收益率4%，有效期1年。

2.13 森马服饰

• 以资本公积金每10股转增10股，转增股本总额13.4亿股。

2.14 美邦服饰

• 控股股东华服投资解除质押1.1亿股，同时质押1.4亿股用于融资。

3. 上周板块表现

• 纺织服装指数下跌6.28%，服装家纺指数下跌7.11%。
• 涨幅前五：金鹰股份（10.43%）、乔治白（9.8%）、泰亚股份（7.86%）、开开实业（3.55%）、蓝鼎控股（2.3%）。
• 跌幅前五：创维数字（-19.72%）、华升股份（-19.31%）、上海三毛（-19%）、美邦服饰（-18.03%）、美欣达（-17.06%）。

4. 行业基础数据

• 棉花价格：国内328级现货价格小幅下滑，郑棉主力合约略有回升。
• 估值比较：行业整体估值处于合理区间，部分公司如森马服饰、海澜之家、跨境通等表现优于市场。

5. 近期关注

• 股东大会：多家公司计划召开股东大会，包括金一文化、凯撒股份、富安娜、鲁泰A等。
• 非流通股解禁：富安娜、乔治白、宏达高科、美盛文化等公司非流通股即将解禁。

投资建议

• 稳健组合：奥康国际（主业反转，代理斯凯奇）、海澜之家（高增长，员工持股计划）、森马服饰（休闲服恢复性增长，童装高增长）。
• 弹性组合：七匹狼（资产规模大，具备增持潜力）、跨境通（出口高增长，拓展进口电商）、报喜鸟（股权转让，战略调整）。

行业新闻

• Ralph Lauren推出智能运动T恤：结合生物信息监测与时尚设计，有望改写运动服饰标准。
• H&M关注动物保护：宣布全面禁止动物实验，推动环保与可持续发展。
• 361°拓展国际市场：9月开始发展美国和巴西市场，已与Zitra公司合作。

法律声明

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