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报告摘要
兴业期货早会通报总结（2022-08-15）
一、核心内容概述
本次兴业期货早会通报对金融及主要商品期货市场进行了分析，重点指出当前市场整体偏弱，部分品种如股指、沪铝、铁矿石、煤炭产业链、纯碱、原油、聚酯、甲醇、橡胶、棕榈油等均面临不同程度的下行压力。整体市场情绪谨慎，资金入场意愿不强，技术面和基本面均未出现明显反转信号。
二、主要观点与操作建议
1. 金融期货
- 核心观点：国内社融及信贷数据偏弱，叠加技术面阻力，股指整体仍处于弱势震荡格局。
- 操作建议：可卖出沪深300股指期权2209合约的实值或浅虚值看涨期权。
- 市场表现：A股整体弱势，上证指数、深证成指、创业板指等均下跌，北向资金净流入，但市场情绪仍偏谨慎。
- 分析师：李光军
- 联系电话：021-80220262
2. 有色金属
沪铜
- 核心观点：基本面无明显改善，宏观面驱动减弱，铜价反弹空间有限。
- 操作建议：单边暂时观望，关注后续宏观政策及需求变化。
沪铝
- 核心观点：需求疲弱，供给端受高温影响，部分地区电解铝企业停产，库存出现累加迹象，铝价偏弱运行。
- 操作建议：建议卖出IO2209-C-4300看涨期权，关注下游需求及高温影响。
3. 钢矿产业链
螺纹钢
- 核心观点：供给弹性高于需求弹性，钢厂复产带动库存去化，但需求改善不明显，价格反弹高度受限。
- 操作建议：单边观望，关注钢厂复产规模及需求变化。
热卷
- 核心观点：供给逐步回升，但需求疲软，社会库存消化缓慢，价格反弹动力不足。
- 操作建议：单边观望，关注终端需求、钢厂检修及库存变化。
铁矿石
- 核心观点：短期需求修复支撑价格，但长期供需结构宽松，价格或进入区间震荡。
- 操作建议：卖出I2301-C-850看涨期权，关注钢厂复产节奏及宏观政策。
4. 煤炭产业链
- 核心观点：动力煤供应能力增强，但日耗增长及进口煤价攀升对煤价形成压制；焦炭供需改善，但期货大幅升水制约反弹。
- 操作建议：焦炭前空可继续持有，关注宏观政策及库存变化。
5. 纯碱
- 核心观点：浮法玻璃库存加速下降，但光伏玻璃产线投产放缓，对纯碱价格形成压制。
- 操作建议：单边观望，可继续持有多玻璃空纯碱套利策略。
6. 原油
- 核心观点：供需宽松，OPEC及IEA下调需求预期，油价反弹驱动不足。
- 操作建议：短期观望，关注供需变化及宏观政策。
7. 聚酯
- 核心观点：PTA开工负荷回落，终端需求疲软，短期受原油影响偏强。
- 操作建议：不推荐L-PP套利，关注库存及进口量变化。
8. 甲醇
- 核心观点：检修装置逐步复产，市场看涨情绪减弱，短期缺乏上涨驱动。
- 操作建议：可布局看涨牛市价差或卖出近月看跌期权，关注四季度检修及能源上涨逻辑。
9. 橡胶
- 核心观点：原料价格下挫，下游需求传导不畅，库存累库，沪胶空头头寸可移仓持有。
- 操作建议：关注海南疫情是否影响割胶进程，短期偏空。
10. 棕榈油
- 核心观点：印尼供给压力仍存，需求疲软，价格弱势难改。
- 操作建议：关注前底支撑，短期仍以看空为主。
三、风险提示
- 股指：地产政策放松不及预期，宏观政策边际变化。
- 铝：高温影响持续，需求改善不及预期。
- 铁矿：粗钢压减政策超预期，地产刺激力度不足。
- 煤炭：终端企业煤炭储备情况，进口煤价波动。
- 纯碱：玻璃冷修规模低于预期，地产竣工改善超预期。
- 原油：全球经济衰退担忧，OPEC政策变化。
- 聚酯：原油价格波动，终端需求改善不及预期。
- 甲醇：四季度检修及能源价格上涨逻辑兑现。
- 橡胶：疫情反复影响割胶进程，海外增产。
- 棕榈油：印尼胀库问题，B40计划落地时间不确定。
四、免责条款
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