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兴业期货早会通报总结：2022-09-06

核心内容概述

2022年9月6日兴业期货早会分析指出，整体市场情绪谨慎，金融与商品期货均呈现分化走势。金融期货方面，股指受基本面和政策面偏空影响，维持弱势震荡；商品期货则因品种间强弱分化，建议采取多空对冲策略。整体来看，市场对宏观和政策面的乐观预期尚未兑现，多数品种面临价格承压风险。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：基本面偏空，政策面待利多信号，情绪谨慎，整体仍处弱势震荡。
• 操作建议：继续持有卖IO2209-C-4000看涨期权头寸。

商品期货

1. 有色金属

• 铜：

  • 宏观压力持续，美元指数走强，国内经济下行压力未减。
  • 供给端逐步恢复，但需求仍疲弱。
  • 操作建议：继续持有卖看涨期权头寸，观望新单。

• 铝：

  • 宏观和需求双弱，供给端恢复但需求未明显改善。
  • 铁水产量回升，但终端需求改善不确定。
  • 操作建议：暂时偏空思路，关注前低支撑。

2. 钢矿

• 螺纹钢：

  • 供给弹性高于需求，终端需求未改善。
  • 旺季需求落空风险较高，短期偏空。
  • 风险因素：终端需求改善、唐山限产政策。

• 热卷：

  • 供给回升，需求未改善，库存下降但压力仍存。
  • 旺季需求落空风险高，短期偏空。
  • 风险因素：终端需求改善、限产政策。

• 铁矿石：

  • 供给端阶段性收紧，但中长期供需宽松格局未变。
  • 短期支撑较强，但需警惕负反馈风险。
  • 操作建议：关注供需变化及终端需求兑现情况。

3. 煤炭产业链

• 焦炭：

  • 现货市场拐点显现，但短期价格仍维持弱势。
  • 焦炭库存压力增加，下游需求未明显回暖。
  • 操作建议：短期低位震荡，关注进口增量及终端需求。

• 焦煤：

  • 供应端边际改善，进口市场或复苏。
  • 但远期需求受粗钢产量压减政策压制。
  • 操作建议：短期低位震荡，关注供应端改善情况。

4. 纯碱

• 现货市场持稳，个别企业小幅提价。
• 供给端开工率提升，但需求端浮法玻璃冷修风险仍存。
• 操作建议：新单暂时观望，关注玻璃冷修规模及地产竣工改善。

5. 原油

• OPEC+意外减产，短期提振市场情绪。
• 伊朗与美国核谈判停滞，俄罗斯对欧断气或推动原油需求上升。
• 操作建议：短期偏强震荡，关注宏观及需求变化。

6. 聚酯

• 成品库存高企，但成本支撑增强。
• PTA供应偏紧，乙二醇检修量高，需求季节性改善有限。
• 操作建议：多前多持有或新多入场。

7. 甲醇

• 供应端检修装置多，需求端恢复。
• 烯烃需求回升，叠加原油上涨，甲醇价格有望继续上涨。
• 操作建议：前多耐心持有至目标止盈位2750。

8. 聚烯烃

• 油价上涨支撑聚烯烃走势，下游需求改善。
• 操作建议：多前多持有或新多入场。

9. 橡胶

• 供应端逐步放量，成本支撑减弱。
• 需求端疲弱，库存高位，价格承压。
• 操作建议：前空持有，关注供需变化。

10. 棕榈油

• 供给逐步宽松，宏观压力下需求未改善。
• 操作建议：上方承压，弱势难改。

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关键信息汇总

品种	核心观点	操作建议	风险因素
股指	基本面偏空，政策面待验证	持续持有卖看涨期权	流动性收紧、地产修复力度不足
沪铜	宏观压力延续，需求未改善	持续持有卖看涨期权	限产政策、地产修复不足
沪铝	宏观偏空，供给恢复但需求疲弱	偏空思路	限产政策、终端需求改善
螺纹钢	供给弹性高，需求未改善	偏空思路	限产政策、终端需求
热卷	供给回升，需求疲弱	偏空思路	限产政策、终端需求
铁矿石	短期支撑较强，但中长期供大于求	区间震荡	钢厂利润、终端需求
焦炭	现货市场拐点显现，库存压力增加	短期弱势	需求未改善、限产政策
焦煤	供应边际改善，进口市场或复苏	短期低位震荡	远期需求压制
纯碱	供给恢复，需求疲弱	暂时观望	玻璃冷修、地产改善
原油	OPEC+减产，短期偏强震荡	偏强震荡	宏观压力、需求改善
PTA	供应偏紧，需求改善有限	偏强震荡	检修、需求
甲醇	供应偏紧，需求回升	多前多持有	检修、需求
聚烯烃	成本支撑增强，需求改善	多前多持有	需求改善
橡胶	供应放量，需求疲弱	前空持有	供需宽松、需求
棕榈油	供给宽松，需求未改善	上方承压	宏观压力、需求

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免责条款

本报告内容由兴业期货分析师撰写，信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。报告观点、结论及建议可能随市场变化而调整，投资者据此操作风险自担。未经授权，不得复制、转载或修改本报告内容。

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