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港股早晨快訊總結（2017年8月10日）

核心內容概覽

本日港股市場表現受到地緣政治風險及內地經濟數據的影響，恒生指數低開後有所回升，最終收市報27,757點，下跌0.35%。九倉(0004)表現突出，全日急升13.95%。市場對未來12個月的盈利預測持續上調，預期恒指短線上試28,000點。

主要觀點

市場表現

• 恒生指數：低開94點，下跌252點，收市報27,757點，跌幅0.35%。
• 九倉：表現最佳藍籌股，全日急升13.95%。
• 地緣政治影響：美國與北韓關係緊張，拖累歐美股市，德國DAX及法國CAC指數分別下跌1.4%和1.1%。
• 資金流動：港股通南下使用額度本周平均值回升至18%，反映內地資金流入港股略回升。

後市展望

• 港股：預期短期調整壓力不大，27,000點將現強支持。
• 技術走勢：恒指升穿12月至今上升通道頂部阻力，若能企穩，有利短線上試28,000點。
• 宏觀基本面：內地經濟資料普遍較市場預期為佳，為全年增長6.5%奠定基礎。

企業動態

• 九倉：建議分拆九倉置業獨立上市，現已獲聯交所批准。
• 港交所：半年純利勝市場預期，收入及盈利均按年增長。
• 丘鈇科技：中期業績勝預期，出貨量及毛利率提升。
• 南方通信：中期業績優於預期，受益於政策支持及訂單增加。

關鍵信息

宏觀焦點

• 內地通脹：7月CPI按年上升1.4%，略低於市場預期；PPI按年上升5.5%，與6月一致。
• 外匯基金票據：增發400億元，金管局表示與港元走弱無關。
• 美國對中國鋁箔徵收反補貼稅：初步裁定存在補貼，可能導致關稅增加。
• 內地金融政策：防風險、去杠杆成為重點，流動性管理趨於邊際收紧。

企業消息

• 萬達酒店：與大股東簽訂資產重組框架協議，股份申請周四恢復買賣。
• 百富環球：中期純利倒退近15%，但收入增加。
• 高陽科技：中期純利升75%，不派息。
• 香港電訊：中期純利略遜預期，但毛利率提升。
• 華顯光電：7月LCD模組營業額按年下跌33.9%，因下游延遲發布。
• 丘鈇科技：中期純利升145.5%，毛利率提升至12.1%。
• 九倉：核心盈利大幅上升，物業盈利增加，負債比率下降。
• 中國海外：7月合約銷售額升32%，累計銷售額增33.5%。
• 中海宏洋：7月合約銷售額升1.6倍，累計銷售額增73.6%。
• 中車：中標馬來西亞輕軌車輛項目，總值約3.69億美元。
• 首創環境：中標北京朝陽建築廢料處理項目，總投資約2.7億元。

交易建議

丘鈇科技 (1478)

• 買入價：10.22元
• 短線目標價：12.00元
• 上升空間：17.4%
• 因素：
  • 出貨量佔全年預測38%，高像素手機攝像模組出貨占比提升至43.5%。
  • 成功進入華為供應鏈，有望獲得更多訂單。
  • 毛利率提升，預期盈利預測上調。
  • 現價相對2018年預測市盈率14倍，較舜宇光學折讓60%。
• 技術走勢：股價守2016年9月至今升軌底部，100天線現支持，建議趁低吸納。

南方通信 (1617)

• 買入價：2.16元
• 短線目標價：2.30元
• 上升空間：12.9%
• 因素：
  • 產品獲客戶認可，光纜銷量佔市場份額3.2%。
  • 5G建設推動行業需求，預期訂單增加。
  • 現價相對2017年預測市盈率15.9倍，較同業折讓30%。
• 技術走勢：股價處於6月底至今上升軌上，14日RSI回升，建議趁低吸納。

股票跟進策略

日期	股票名稱	推介時價格	目標價	上日收市價	期內變化	跟進策略
03/08/2017	建滔積層板	9.49	12.00	11.26	18.65%	趁機吸納
04/08/2017	通達集團	2.26	2.60	2.03	-10.18%	趁低吸納
08/08/2017	IGG	13.80	16.00	13.10	-5.07%	趁機吸納
09/08/2017	中芯國際	8.88	9.80	7.96	-10.36%	趁低吸納

行業評級與表現

行業分類	投資評級	3個月表現 (%)	年初至今 (%)	預期PE	往績PE	PB	往績PB	股息率 (%)
內銀	買入	7.0	11.5	5.7	5.8	1.0	1.1	5.3
內地證券	買入	4.7	1.6	13.7	23.4	1.5	1.6	2.2
內地保險	中性	20.9	36.3	16.4	24.5	2.3	2.7	1.4
內房股	中性	24.5	58.2	9.1	7.9	1.2	1.3	3.8
本地地產	買入	4.1	26.3	16.9	15.9	2.1	2.3	4.4
內地電信	買入	4.2	13.1	14.6	15.3	1.2	1.2	2.7
手機設備(零部件)	買入	11.7	44.7	30.4	28.7	5.5	5.5	2.4
互聯網及軟體股	買入	8.5	15.6	40.3	44.6	7.9	14.6	3.0

本周經濟數據與企業業績

日期	公司名稱	期間	每股盈利預測	實際每股盈利	差距 (%)	券商覆蓋數目
4/8/2017	中電控股	S1 17	HK$ 2.41	HK$ 2.34	-2.90%	14
7/8/2017	九倉	S1 17	HK$ 1.52	HK$ 2.40	57.89%	17
8/8/2017	丘鈇科技	S1 17	RMB 0.16	RMB 0.184	15.00%	19
9/8/2017	香港電訊-SS	S1 17	HK$ 0.33	HK$ 0.316	-4.24%	11
10/8/2017	舜宇光學科技	S1 17	RMB 0.924	--	--	43

指數期貨表現

指數	上日收市	升/跌	%
恒生指數	27,757.09	-97.82	-0.35
即月恒指期貨	27685	-33	-0.12
下月恒指期貨	27599	-19	-0.07
國企指數	10,962.60	-117.19	-1.06
即月國指期貨	10950	-28	-0.26

總結

• 市場走勢：港股受地緣政治影響，短期有調整壓力，但技術走勢顯示支持位，預期上試28,000點。
• 企業表現：九倉、港交所、丘鈇科技、南方通信等企業表現優於預期，利好股價。
• 行業評級：內銀、內地證券、內地電信、手機設備(零部件)等行業被評為買入。
• 投資策略：建議趁低吸納丘鈇科技及南方通信，以捕捉估值重估機會。

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資料來源：彭博、信達國際研究