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港股早晨快訊總結（2017年8月31日）

核心內容概覽

港股市場在經歷回吐後，成功反彈，恒生指數重上28,000點，創下27個月新高，大市成交額達1,059億元。市場對未來12個月的每股盈利預測持續上調，加上內地經濟數據優於預期，有利港股走勢。同時，美國第二季GDP修正值上調至3%，並有稅改演說提振市場情緒，帶動美國三大指數反彈。歐洲股市亦見反彈，英國富時、德國DAX及法國CAC指數均上漲0.4%至0.5%。

主要觀點

1. 港股表現

• 恒指表現：恒指高開192點，最終收報28,094點，升1.2%。
• 後市展望：恒指有望反覆上試28,600點。
• 短線看好的板塊：電信零部件、紙業、內險、內房。

2. 美國及歐洲市場

• 美國市場：第二季GDP修正值為3%，私人市場新增職位23.7萬個，稅改演說提振市場情緒，道指升逾1%。
• 歐洲市場：早前下跌後反彈，英國富時、德國DAX及法國CAC指數均上漲。

3. 宏觀經濟動態

• 內地政策：9月起非居民用氣基準門站價格每千立方米降低100元人民幣；人行增發逆回購維護流動性；數萬億未上市國有資產擬注入社保基金。
• 經濟數據：內地8月RQFII批出額度增366億元人民幣；內地上半年製造手機9.3億部，增長6.4%。
• 國際動向：美國經濟數據優於預期，美元走弱，利好股市及黃金。

4. 企業消息

• 銀河娛樂(0027)：中期EBITDA符合預期，淨現金達233億元。
• 中行(3988)：中期純利超預期，增幅11.45%。
• 建行(0939)：中期純利符合預期，增幅3.7%。
• 工行(1398)：中期純利符合預期，增幅1.85%。
• 農行(1288)：中期純利符合預期，增幅3.28%。
• 保利置業(0119)：上半年合約銷售額增30.6%，純利超市場預期，預期銷售目標上調。
• 信邦控股(1571)：毛利率高於同行，估值較低，有利上調。

關鍵信息

交易建議

1. 保利置業 (0119)

• 買入價：4.04元
• 目標價：4.50元（15.4%上升空間）
• 支持位：3.60元
• 基本面：上半年合約銷售額達222億元人民幣，銷售目標達成率為63%；純利增幅達830%。
• 催化劑：銷售目標可能上調，與母公司整合預期。
• 估值：現價相當於2017/2018年預測市帳率0.5倍，行業平均及央企龍頭企業折讓17%及58%。
• 技術走勢：若突破「頭肩底」頸線，有望進一步上試高位。

2. 信邦控股 (1571)

• 買入價：3.52元
• 目標價：3.80元（10.7%上升空間）
• 支持位：3.20元
• 基本面：毛利率高達41.1%，優於同行；主要客戶來自歐美及內地品牌。
• 催化劑：爭取日本品牌訂單，有利客戶組合優化；有效稅率高於行業，有利業績。
• 估值：現價相當於2016年歷史市盈率9.0倍，行業平均市盈率14.0倍，折讓21%。
• 技術走勢：股價已升至8月初目標價3.40元，技術指標良好。

5. 其他重點企業表現

• 中銀香港(2388)：中期賺172億元，派息合計0.64元。
• 復星國際(0656)：中期盈利升33.57%，收入升11.6%。
• 中國中鐵(0390)：中期盈利升41.08%，海外收入增15.2%。
• 中國重汽(3808)：中期盈利增477%，收入增73.7%。
• 網龍(0777)：中期虧轉盈，盈利達2,577.7萬元人民幣。
• 中國通信服務(0552)：中期盈利升6.1%，收入升6.43%。
• 保利協鑫能源(3800)：中期盈利跌14.1%，收入跌8.21%。
• 協鑫新能源(0451)：中期盈利增188%，收入增95%。

技術與市場走勢

• 恒指：技術上已突破短期橫行區，若能穩守28,000點，有望上試28,600點。
• 技術指標：保利置業與信邦控股技術指標均表現良好，建議趁低吸納。
• 資金流動：港股通南下使用額度佔比改善，反映內地資金流入態度略見改善。
• 市場情緒：美國加息預期降溫，利好美股回穩及金價。

行業評級與表現

本周經濟數據與企業業績

經濟數據

• 中國製造業PMI：51.40（8月）
• 中國非製造業PMI：54.50（8月）
• 美國GDP年化：3.0%（第二季）
• 美國非農業就業人口：20.90萬（8月）
• 美國ISM製造業指數：56.30（8月）
• 美國密西根大學市場氣氛：97.60（8月）
• 美國CPI：1.80%（8月）
• 德國IFO企業景氣指數：115.90（8月）
• 法國GfK消費者信心指數：10.90（9月）
• 英國GfK消費者信心指數：-12.00（8月）

企業業績

• 東亞銀行(0023)：每股盈利 HK$2.20
• 富豪酒店(0078)：每股盈利 HK$0.30
• 中國神華(1088)：每股盈利 RMB0.671，較預期高91.71%
• 國藥控股(1099)：每股盈利 RMB0.552
• 華晨中國汽車(1114)：每股盈利 RMB0.458，較預期高105%
• 廣匯寶信(1293)：每股盈利 RMB0.16，較預期高10.34%
• 中國飛機租賃(1848)：每股盈利 HK$0.37
• 瑞聲科技(2018)：每股盈利 RMB0.868，較預期低1.59%

結論

港股在市場情緒改善與內地經濟數據優於預期的背景下反彈，恒指重上28,000點。美國及歐洲股市亦見反彈，反映全球經濟基本面有所改善。保利置業與信邦控股作為短線買入目標，具有較強的基本面支持與估值重估潛力。建議投資者關注這些企業的業績表現及市場催化劑，並在技術指標支持時考慮低吸納策略。