20161031-华创证券-有色金属行业周报_美联储货币正常化进程更进一步_战略小金属的春天仍在延续_14页_612kb

行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业报告主要分析了美联储货币正常化对金价的影响、铝价走势、新能源汽车对铜箔和钴的需求、钨小金属收储政策，以及煤炭和钢铁行业的表现。报告还涵盖了行业资讯、价格信息和个股行情回顾，并提供了相关推荐标的。

主要观点

1. 美联储货币正常化进程与黄金走势

• 美国三季度GDP增长超预期，美元计价黄金价格预计在 $1250-1300 每盎司波动。
• 人民币对美元贬值趋势形成，人民币计价黄金价格看涨。
• 若奥朗德胜选，市场避险情绪可能强化，黄金可能与美元同涨，随后出现分歧。

2. 铝价走势与供需分析

• 铝价合理中枢预期由12500-13000元/吨上移至13500-14000元/吨。
• 2016年电解铝需求增长约6%。
• 成本方面，氧化铝、动力煤价和运价上涨，成本抬升约500-1000元/吨。
• 供给端，运力短缺导致阶段性供给不足，且政策限制产能复产。

3. 新能源汽车对铜箔和钴的影响

• 铜箔、电解液溶剂、钴盐等原料价格上涨，部分产品涨幅达55%。
• 钴和铜箔需求持续改善，预期在2016.9-2017.6期间涨价趋势持续。
• 铝价上涨支撑了铜箔和PCB产业链的涨价趋势。

4. 钨小金属收储行情

• 国储局确认收储黑白钨精矿约6000吨，价格高于市场价，预计推动钨价持续上涨。
• 钨收储是系列政策的一部分，看好稀土等基本面改善的战略小金属。

5. 煤炭和钢铁行业展望

• 金九银十支撑焦煤和板带材价格，采暖季支撑动力煤价格。
• 煤炭和钢铁行业强者恒强，优质资产注入和成本优势将增强竞争力。

关键信息

推荐标的

• 黄金类：山东黄金、湖南黄金、紫金矿业、中金黄金
• 铝类：云铝股份、利源精制
• 铜箔与钴：诺德股份、铜陵有色、华友钴业、盛屯矿业
• 小金属：中重稀土-厦门钨业、广晟有色、中色股份；稀土永磁-中科三环、安泰科技
• 煤炭与钢铁：中国神华、陕西煤业、太钢不锈、宝钢、抚顺特钢、钢研高纳、大冶特钢、方大特钢

行业资讯

• 镍：2017年全球镍需求预计升至211万吨，产量预计升至204万吨。
• 铜：2016年全球精炼铜市场供应短缺8000吨，2017年预计过剩163,000吨。
• 污染源普查：2017年启动第二次全国污染源普查，涉及工业、农业、生活等污染源。
• 锡矿进口：2016年9月中国锡矿砂进口量环比下降53.7%，但同比增长61.19%。
• 印尼出口关税：印尼拟将矿石精矿出口关税上调至15%-20%，以鼓励境内冶炼。
• 汽车用铝：9月份我国汽车用铝量创年内新高，环比增长27.1%，同比增长33.6%。

价格信息

本周行情回顾

大盘及板块行情

个股涨跌幅排名

涨跌幅前十名

涨跌幅后十名

分析师介绍

• 李斌：华创证券高级分析师，荷兰莱顿大学工学硕士，曾任职于首钢和CRU。
• 胡金：华创证券助理分析师，北京化工大学管理学硕士。
• 田庆争：华创证券助理分析师，西南财经大学经济学硕士。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5% - 5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成任何投资建议，不保证信息的准确性和完整性。请客户自行判断是否符合其投资目标。