20241102-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_市场等待美国大选结果及国内财政政策细则公布_工业金属维持震荡走势_21页_1mb

有色金属行业跟踪周报分析与总结

报告机构：东吴证券研究所
发布日期：2024年11月02日
分析师：孟祥文，徐毅达

一、本周行业总体表现

本周申万有色金属板块上涨1.64%，在所有一级行业中排名第七位，跑赢沪深300指数2.25个百分点。二级行业中，仅贵金属板块下跌16.2%，其他板块表现分化：金属新材料上涨19.1%，小金属上涨5.8%。

二、主要金属类别走势

1. 工业金属

• 铜：LME铜价下跌2.6%，沪铜价环比上涨1.7%。供应端铜矿TC继续上行，但下游需求疲软，赶政策加订单推迟放缓价格震荡。

• 铝：LME铝价环比下跌2.5%，沪铝价环比上涨1.7%。新产能继续投产，环保造成铝加工企业开工率下行，但氧化铝价格上行支撑铝价。

• 锌与锡：锌价环比下跌0.7%，锡价环比上涨2%。锌库存回升，锡并购消息待落地，价格上涨核心逻辑待验证。

2. 贵金属

• 黄金与白银：金价环比上涨0.8%，银价环比下跌0.4%。美国非农数据不及预期，增强FED降息预期，对黄金略有提振，整体维持震荡。

3. 稀土

氧化镨钕、氧化镝维持震荡；氧化铽小幅上涨。缅甸封关影响稀土进口，长期看新能源应用场景提振需求。

三、本周要闻与政策预期

• 宏观环境：美国10月非农就业数据不及预期，提升FED降息概率，国内财政政策细则尚未落地。

• 具体数据：

  • 美国9月非农就业人口仅增12万人。
  • 中国10月财新制造业PMI为50.3，宏观经济逐步复苏；

• 企业动态：

  • 紫金矿业大宗交易折价成交
  • 洛阳钼业三季度净利大增，云铝股份因电力等情况影响表现分化

• 风险提示：FED降息未能落地，有色金属高位调整；下行需求严重将打击价格。

四、投资观点

板块整体震荡维持重心受政策落地、大选结果影响。短期依期待财政政策与大选结果；长期对工业金属需关注需求能否匹配产能扩张，黄金关注实际利率以及美元走势。

五、核心图表与数据

• 各级行业周涨跌幅对比
• 主要金属品种（铜、铝、锌、金银）行情周报表
• 黄金价格关联图表（利率、美元、美联储形态）
• 各金属库存周度数据表

免责声明：本报告基于公开数据提供参考分析，不构成投资建议，入市风险自负。