20160227-中投证券-策略主题周报_建议关注稳增长_改革与能源互联网相关主题_14页_1mb

策略主题周报总结

核心内容

本周A股市场整体表现疲软，沪指报收2767.21点，较上周下跌3.25%，深成指与创业板分别下跌5.79%和8.87%。两市日均成交金额为5820亿元，显示出市场情绪的持续低迷。高风险题材股如VR、次新等遭遇无量跳水，反映出市场对未来不确定性的担忧。创业板走势持续弱于主板，为周三的暴跌埋下伏笔，市场在弥补1.11日跳空缺口后选择继续向下。

主要观点

• 市场风险偏好下降：由于对未来不确定性的担忧，市场情绪恶化，导致题材股普遍下跌，尤其是TMT行业跌幅显著。
• 建议关注稳增长与改革主题：在两会前后，市场可能迎来短暂的休养生息机会，建议关注稳增长主题（如海绵城市、房地产基建）与改革主题（如国企改革、价格改革、商品价格回暖）。
• 能源互联网主题潜力大：能源互联网被视为第三次能源革命的核心，具备垂直、共享与双向互动的特点，未来市场前景广阔，相关主题有望在峰会召开之际迎来强势复苏。
• 技术驱动行业发展：能源互联网涉及核心技术包括智能电网、分布式储能和特高压线路，这些技术将推动能源的绿色化与智能化高效利用。

关键信息

市场表现

• 沪指周跌幅3.25%，深成指与创业板分别下跌5.79%和8.87%。
• 计算机、国防军工、通信等TMT行业跌幅较大，分别为-8.69%、-8.48%和-8.41%。
• 国企改革、油气改革、上海自贸区等板块表现相对抗跌。

政策支持

• 能源互联网被列为国家发展战略，旨在推动清洁能源的高效利用。
• 2015年9月，习近平在联合国发展峰会上提出构建全球能源互联网的倡议。
• 2015年11月，中美在APEC上达成气候联合声明，明确中国将提高非化石能源占比至2020年的15%和2030年的20%。

市场规模预测

• 中国已成为可再生能源第一投资大国，预计到2020年可再生能源与相关产业链增加值将超过6000亿美元（约3.7万亿元人民币）。
• 能源供应与新增能效投资市场规模将达到3000亿美元（约1.8万亿元人民币）。
• 2020年我国电力终端消费市场规模预计达到7万亿元人民币。

核心技术与投资机会

• 智能电网：提升可再生能源的综合效益与商业价值，是能源互联网的重要组成部分。
• 分布式储能：实现用户既是消费者又是生产者，是推动能源互联网发展的重要技术。
• 特高压线路：解决长距离能源输送问题，是能源互联网的关键基础设施。

标的推荐

• 中恒电气（002364）：能源互联网龙头，直流充电桩行业领军。
• 南都电源（300068）：铅蓄电池技术领先，分布式储能应用前景广阔。
• 智慧能源（600869）：传统电缆业务稳健，转型能源互联网系统服务商。
• 泰豪科技（600590）：军工+智能用电综合服务商，业绩反转可期。
• 雄韬股份（002733）：铅碳、锂电池双轮驱动，技术储备雄厚。
• 阳光电源（300274）：光伏逆变器龙头，积极布局新能源汽车电机与储能市场。
• 许继电气（000400）：直流特高压龙头，受益于特高压建设。

风险提示

• 市场对未来不确定性的担忧可能持续。
• 美国经济数据向好可能引发联储加息预期，影响市场情绪。

下周主题展望

下周建议关注以下主题：

• 稳增长主题：如海绵城市、房地产基建。
• 改革主题：如国企改革、价格改革、商品价格回暖。
• 能源互联网主题：尤其关注2016中国国际能源互联网峰会召开带来的投资机会。

图表与数据支持

• 图1：权重股独木难支，沪指放量重挫失守2800点。
• 图2：市场风险偏好骤降引起小票踩踏，周期性板块相对抗跌。
• 图3：沪深300合约基差检测。
• 图4：沪深300合约期限价差检测。
• 图5与图6：涨幅与换手率排名。
• 图7：能源互联网将使得传统电网向相对分散、扁平与双向互动的方向转型。
• 图8：能源互联网核心技术。
• 图9：特高压线路是解决长距离能源输送的关键。
• 图10：2015年我国特高压电网规划线路图。
• 图11：中国能源互联网发展路线图。

投资评级定义

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 推荐：预期股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
  • 中性：预期股价相对沪深300指数变动介于+10%之间。
  • 回避：预期股价相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 行业评级：
  • 看好：预期行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期行业指数表现与沪深300指数持平。
  • 看淡：预期行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 黄君杰：中国中投证券策略分析师，北京大学光华管理学院经济学硕士，拥有9年证券从业经验。
• 贺晓束：国内A股策略分析师，浙江大学数学与应用数学学士，香港城市大学硕士，曾就职于华西证券与中国中投证券证券投资部。

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