20250727-创元期货-白银周报_关注美联储下周议息会议_9页_749kb

白银周报分析

报告要点

• 本周回顾：沪银主连、上海Ag(T+D)、COMEX白银主连及伦敦现货白银均出现不同程度的下跌，领涨的SLV白银持仓则大幅增加。
• 价格变动：沪银主连周度跌幅1.12%，上海Ag(T+D)跌幅0.71%，COMEX白银主连跌幅0.26%，伦敦现货白银跌幅0.01%。
• 库存数据：SLV持仓增加572.22吨，国内白银期货库存减少23.82吨，上海黄金交易所白银库存减少15.21吨，LBMA6月现货增加423.85吨，COMEX白银库存增加95.7吨。

行情研判

• 上涨因素：上周一至周三白银上涨的主要原因是商品普遍反弹、美联储降息预期升温以及美国关税政策变化。
• 下跌因素：周五晚，多数商品暴跌导致白银和黄金大幅回调，受影响因素包括国内商品普遍回调、美国和日本达成关税协议。
• 未来展望：
  • 美联储可能在七月降息，尽管当前市场普遍预期九月开始降息。
  • 美国与日本关税协议已达成，但美欧关税协议及中美90天协议到期后的进展影响避险情绪。
  • 商品整体走势仍是影响白银短期价格的重要因素。
  • SLV白银持仓大幅增加表明欧美资金看多白银，提供了部分支撑。

分析总结

本周白银整体呈下跌趋势，但其中存在短期波动。从上涨因素看，美联储降息预期和商品反弹支撑了价格；下跌则主要因贸易协议达成和商品回调。未来需重点关注美联储七月份降息的可能性、美欧关税协议进展、商品走势变化以及SLV持仓的变动。中长期来看，创元研究维持白银看多，但短期需谨慎，因白银波动性较大。

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