20180925-莫尼塔投资-海外宏观周报_印度大选前瞻_8页_580kb

印度大选前瞻总结

核心内容

印度作为全球第六、亚洲第三大经济体，其2019年一季度将进行新一轮大选。此次大选不仅是印度国内政治的重要节点，也对全球经济格局产生影响。莫迪政府自2014年上台以来，推行了一系列改革，对印度经济的开放性、市场化和农村居民生活改善起到积极作用。

主要观点

• 经济增长与改革成效：莫迪政府推动了印度经济的快速增长，使其成为主要经济体中增速最快之一。通过开放市场、实施“印度制造”计划和改革税制，莫迪政府在提升经济效率和改善民生方面取得显著进展。
• 外储与投资：2014-2016年，印度吸引大量外国直接投资，外汇储备增加，尽管2018年有所下降，但仍可支撑近9个月的商品进口。
• 农村就业与工业化：制造业增长有效吸纳了大量农村劳动力，缓解了就业压力，体现了印度作为发展中国家的工业化特征。
• 经济挑战：当前印度面临经常账户赤字、外债高企、通胀压力及金融市场波动等多重挑战。国际资金持续净流出，卢比贬值，通胀前景不明朗。
• 社会问题：宗教和种姓制度仍是分配制度改革的障碍，莫迪虽受欢迎，但也因社会问题受到批评。

关键信息

• 经济数据：
  • 2018年第二季度制造业产出同比增速达13.5%。
  • 2017年印度总产出为2.6万亿美元。
  • 2018年第二季度GDP同比增长8.2%。
• 外汇储备：
  • 2014年外汇储备为3197亿美元，2016年升至3603亿美元。
  • 2018年外汇储备虽有所下降，但仍可支付近9个月进口。
• 社会与政治：
  • 莫迪支持率有所下滑，经济信心指数从83%降至56%。
  • 反对党派有联合趋势，可能对莫迪构成挑战。
  • 社会问题如宗教矛盾和种姓制度影响改革进程。

大类资产走势

• 美元指数：上周下跌0.81%，至94.09。
• 新兴市场货币：整体反弹，阿根廷比索和南非兰特领涨，土耳其里拉仍处于筑底期。
• 油价：WTI和Brent原油价格均上涨，周度涨幅分别为2.5%和0.7%。
• 金价：受美元走软影响，金价震荡小幅收跌，未能突破1200美元/盎司。
• 股市表现：
  • 美股三大股指涨跌不一，道指和标普上涨，纳指下跌。
  • 欧洲股市普涨，因中美贸易战短期利空出尽。
• 美债收益率：全线上行，10年期美债收益率最高升至3.09%，接近5月高点。

结论

莫迪政府的改革政策在前期取得显著成效，推动了印度经济的开放与增长，但当前改革面临诸多挑战，包括经济基本面的恶化、社会问题的持续影响及国际金融市场波动。这些因素可能影响其在2019年大选中的表现，同时也对印度的国际形象和投资者信心构成潜在威胁。