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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年9月25日的晨会研究报告，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、今日视点、医药板块分析及投资建议等内容。报告由丁文主编，分析师包括洪亮、张宸、李平祝等，主要分析了A股市场走势、中美贸易摩擦对国内市场的影响以及医药行业的投资机会。

主要观点

国际市场表现

• 2018年9月24日，主要国际指数表现如下：
  • 道琼斯指数：26562.05，下跌0.68%
  • NASDAQ指数：7993.25，上涨0.08%
  • FTSE100指数：7458.41，下跌0.42%
  • 香港恒生指数：27499.39，下跌1.62%
  • 香港国企指数：10827.52，下跌1.81%
  • 日经指数：23869.93，上涨0.82%

国内市场表现

• 2018年9月21日，A股市场整体上涨，主要指数表现如下：
  • 上证综指：2797.48，上涨2.50%
  • 深证成指：8409.18，上涨2.13%
  • 沪深300：3410.49，上涨3.03%
  • 两市成交额达3214.91亿元，较前一交易日显著放大。
  • 29个行业全部上涨，银行、煤炭、食品饮料行业涨幅居前。
  • 主题投资方面，汇金概念、品牌龙头、吉利概念表现较好，而领涨龙头、触板、可燃冰则表现较差。

市场走势分析

• A股市场近期走势强劲，主要受政策支持及市场情绪改善影响。
• 市场后期仍将以结构性行情为主，需保持谨慎。
• 短期政策方面，金融严监管方向不变，但流动性供给将通过表内信贷、债券等方式加强。
• 财政政策方面，减税降费将有助于缓解实体企业压力。
• 中美贸易摩擦持续，短期内难以结束，国内稳增长、促改革议程更加紧迫。

医药板块分析

• 医药行业整体保持稳健增长，但医药指数年初至今下跌13.87个百分点。
• 龙头公司近期回调较大，但整体回调压力已不大。
• 投资机会将更多集中于个股层面，尤其是估值较低、业绩增长较快、PEG小于1的公司。
• OTC板块值得重点关注，仁和药业、亚宝药业、康恩贝等企业中期业绩增长良好。
• OTC行业集中度提升，品牌和渠道壁垒增强，同时不受医保控费等政策影响，具备较好发展前景。

投资建议

9月组合推荐

• 9月组合：北新建材（000786）、仁和药业（000650）、金风科技（002202）、水井坊（600779）、航天电器（002025）、陕西煤业（601225）、贵州茅台（600519）、四维图新（002405）、华鲁恒升（600426）、通源石油（300164）。

低估值组合

• 仁和药业（000650）、中国交建（601800）、欧非科技（002456）、中国铁建（601186）、苏州科达（603660）、大秦铁路（601006）、北新建材（000786）、水井坊（600779）、四维图新（002405）、保利地产（600048）。

现金牛组合

• 北新建材（000786）、长春高新（000661）、贵州茅台（600519）、中国平安（601318）、长江电力（600900）、四维图新（002405）、保利地产（600048）、正业科技（300410）、杰瑞股份（002353）、水井坊（600779）。

关键事件分析

长春高新与Alvotech成立合资公司

• 事件：9月19日，长春高新与冰岛Alvotech签署合作协议，设立中外合资企业，引入其生物类似药项目。
• 分析：
  • Alvotech专注于高品质生物类似药研发，拥有7款在研产品。
  • 长春高新CEO具备丰富的生物药研发及管理经验。
  • 合资公司将丰富单抗仿制药研发管线，有助于公司长期发展。
• 投资建议：看好此次合作对长春高新长期业绩增长的推动作用。

评级标准

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