海外石化化工龙头半年报系列之十：庄信万丰，全球顶尖的贵金属催化剂生产商-20191222-光大证券-10页_1mb

报告摘要

庄信万丰：全球顶尖的贵金属催化剂生产商总结

公司概况

庄信万丰（JohnsonMatthey）成立于1817年，总部位于英国伦敦，是一家专注于贵金属催化剂、贵金属提纯与分销、活性药物成分（APIs）等核心技术产品的专业型公司。公司业务涵盖汽车尾气催化净化、油气资源提取利用、药品研发及燃料电池技术系统等领域，旗下设有四个主要部门：空气清洁部、高效资源部、健康部和新市场部。

庄信万丰在全球30多个国家和地区开展业务，其中欧洲和北美洲为主要市场，收入占比约80%。公司自2000年起逐步扩展至中国及其他亚洲国家，目前在上海设有三家子公司，分别负责汽车尾气催化剂、贵金属和贵金属催化剂的生产和销售。

财务表现

2019年上半年，庄信万丰实现营业收入68.18亿英镑，同比增长37%。其中，基础产品收入（扣除贵金属收入）为21.24亿英镑，同比增长6%。公司实现EBIT2.59亿英镑，同比下降1.8%；EPS为0.92英镑/股，同比下降13%。

各业务部门表现如下：

清洁空气部：收入13.92亿英镑，同比增长6%，EBIT1.79亿英镑，同比下降6%。该部门在欧洲市场保持强劲增长，主要得益于其在柴油催化剂市场的65%市场份额。
高效资源部：收入4.96亿英镑，同比增长7%，EBIT0.94亿英镑，同比增长9%。主要受益于PGM（铂族金属）价格上涨，推动了服务和许可收入增长。
健康部：收入1.11亿英镑，同比下降6%，EBIT0.18亿英镑，同比增长25%。创新药业务表现良好，而仿制药业务因议价能力弱导致收入下降。
新市场部：收入1.86亿英镑，同比增长7%，EBIT为-0.08亿英镑。该部门专注于电池材料eLNO的研发，虽目前亏损，但预计将在2022年实现商业化投产。