2017-新三板新材料行业：贵金属催化剂行业报告_22页-1mb

报告摘要

贵金属催化剂作为化工新材料发展的基础，具有催化活性高、选择性好、耐高温、抗氧化、耐腐蚀等优良特性，在石油化工、医药、农药、食品、环保、能源、电子等领域具有广泛的应用。随着国家政策支持、进口替代、回收利用等多因素驱动，贵金属催化剂行业正迎来快速发展。

行业地位
贵金属催化剂是催化剂产业中的重要组成部分，占全球催化剂市场规模的较大比例。2021年全球催化剂市场规模预计超过220亿美元，其中贵金属催化剂及化合物材料市场规模预计达165.2亿美元，中国市场的增长速度较快。
下游应用增长
- 汽车尾气净化：我国是汽车消费大国，尾气排放治理是环保重点。随着排放标准升级，铂、钯、铑催化剂需求将显著增加。
- 燃料电池：作为新能源汽车的重要技术方向，燃料电池对铂金属催化剂需求巨大。预计到2030年，中国燃料电池汽车将达到百万辆规模。
- 精细化工：精细化工市场庞大，且发展迅速，对贵金属催化剂依赖度高，是推动行业增长的重要动力。
行业发展趋势
- 国产替代：国内企业正逐步实现对进口催化剂的替代，尤其是在中低端市场。
- 循环利用：随着贵金属资源稀缺性日益凸显，催化剂回收利用成为行业新的增长点。
- 技术发展：国内企业通过持续研发投入，逐步缩小与国际领先企业的差距，部分企业在特定领域具备较强竞争力。

公司简介：国内技术领先的贵金属催化剂供应商，产品定位高端，客户资源优质。
竞争优势：
- 技术研发力量雄厚，与西北有色金属研究院及多所高校合作。
- 生产能力强，交货效率高，较国外企业有显著优势。
- 具备贵金属循环再利用能力。
成长性：
- 2013~2016年营业收入年均复合增速达12%。
- 贵金属催化剂销售占比达76.3%，综合毛利率稳定在18.79%。
- 未来计划丰富产品结构，拓展连续催化技术及有机新材料研发。

公司简介：均相催化剂行业的领导者，是国内唯一能规模化生产铑派克催化剂的企业。
竞争优势：
- 产品种类丰富，涵盖多种贵金属催化剂。
- 质量稳定，合格率高。
- 循环利用技术领先，回收率高。
成长性：
- 2016年营业收入同比增长174.43%，主要得益于汽车尾气净化催化剂销售增长。
- 归母净利润虽有所下降，但毛利率较低是主因。
- 未来将布局煤制烯烃催化剂，推进循环利用项目。

公司简介：贵金属催化技术整体解决方案供应商，与优美科建立合作关系。
竞争优势：
- 具备应用型研发能力，积累丰富有机合成经验。
- 生产能力突出，单釜投料量大，交货周期短。
- 客户资源广泛，覆盖多个行业。
成长性：
- 2013~2016年营业收入年均复合增速达9.02%。
- 2016年归母净利润同比增长60.6%，综合毛利率为21.69%。
- 与优美科合作开启国际合作新模式。

分析师：辛彩妮、张帆
投资评级：增持（首次）
评级说明：
- 股票评级：买入（涨幅>15%）、增持（涨幅5%-15%）、持有（涨幅-10%~+5%）、减持（跌幅>10%）。
- 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~+10%）、减持（跌幅>10%）。