20210619-开源证券-新材料行业周报_尾气催化系列五_国六排放标准升级_贵金属催化剂需求大幅增加_16页_1mb

新材料行业周报总结：国六排放标准升级带动贵金属催化剂需求大幅增加

核心内容

2021年6月19日，新材料行业周报指出，随着我国全面实施国六排放标准，贵金属催化剂需求将大幅增加。国六标准对尾气排放要求更为严格，特别是对重型车的NOx和颗粒物限值分别减低77%和67%，使得国内铂族金属（PGM）用量显著上升。预计2021-2023年，国内PGM用量分别为128.48吨、141.95吨、150.05吨，其中2021年同比增长48.64%，重柴PGM用量在2021-2022年分别同比增长271.19%和229.52%。

主要观点

• 国六标准影响：国六标准是目前世界上最严格的尾气排放标准之一，对NOx和颗粒物的限制比欧六标准更严，将直接带动国内贵金属催化剂需求的大幅增长。
• 催化剂组成与性能：催化剂主要由活性成分、载体、助剂及涂层组成，其中铂族金属（Pd、Pt、Rh）是常用的活性组分，具有催化转化效率高、起燃温度低、寿命长等优点。
• 市场趋势：随着国六标准的实施，国内PGM用量将显著提升，尤其是钯和铑的需求，预计分别增长40%和50%-100%。由于铂与钯价差拉大，铂可能对钯产生替代效应。
• 国产替代进程：国内厂商在技术研发和生产工艺改进方面取得进展，部分催化剂产品品质和性能已接近国际先进水平，有望在高端市场实现进口替代。

关键信息

• 全球与国内数据对比：1990年至2020年，全球汽车销量增加1.4倍，铂族金属用量提升5.3倍，说明随着排放标准升级，单车PGM用量大幅上升。
• 国内实施情况：2019年部分城市已提前实施国六标准，2021年7月1日起，全国全面实施国六标准，预计带动国内PGM用量大幅增长。
• PGM用量预测：2021年国内PGM用量预计同比增长48.64%，其中重柴PGM用量预计同比增长271.19%。
• 催化剂类型差异：汽油车催化剂主要使用钯，柴油车催化剂主要使用铂，且铂、钯、铑比例约为2:7:1。
• 行业数据：2020年国内重柴产销量分别为115.5万辆和113.9万辆，轻柴分别为241.5万辆和234.2万辆。
• 受益标的：包括斯迪克、彤程新材、昊华科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、凯赛生物等，这些公司受益于OLED材料、膜材料、生物制造等领域的高确定性成长。

行情回顾

• 新材料指数表现：上涨1.51%，强于创业板指。
• 细分领域表现：OLED材料上涨2.31%，半导体材料上涨5.97%，膜材料上涨2.51%；添加剂下跌3.9%，尾气治理下跌1.04%。
• 涨幅前五：阿石创、建龙微纳、华特气体、安集科技、上海新阳。
• 跌幅前五：永太科技、瑞丰新材、苏博特、金禾实业、多氟多。

公司公告与行业资讯

• 永太科技：子公司投资年产2万吨六氟磷酸锂及1,200吨相关添加剂和5万吨氢氟酸产业化项目，满产后年新增净利润3.79亿元。
• 金禾实业：2021年上半年预计实现归母净利润4.3-4.8亿元，同比增长20.53%-34.55%。
• 其他公告：包括增减持、解禁、回购、质押等，部分公司如阿科力、普利特、沃特股份等发布相关公告。

风险提示

• 技术突破不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

估值与分析方法的局限性

• 本报告所含分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。

产业链数据跟踪

• 液晶面板高景气：5月32寸液晶面板价格上涨3美元，4月液晶电视面板出货量同比增加13%。
• 半导体设备：4月北美半导体设备制造商出货额同比增速上升。
• DRAM与NAND价格：上周DRAM价格下跌0.09%，NAND价格下跌1.00%。
• IC封测：4月IC封测台股营收同比增速上升，而PCB制造、MLCC等营收同比增速下降。
• 智能手机出货量：4月同比下降33.9%。

总结

国六排放标准的全面实施将显著提升国内贵金属催化剂需求，推动相关行业的发展。同时，新材料指数表现优于创业板指，部分细分领域如OLED材料、半导体材料、膜材料等涨幅明显。受益标的包括斯迪克、彤程新材、昊华科技等，这些公司有望在行业升级中获得增长机会。然而，行业也面临技术突破、竞争加剧及原材料价格波动等风险，投资者需谨慎评估。