20141027-山西证券-家电行业_周报-家电龙头企业纷纷加大对创投的投资力度_12页_855kb

家用电器行业周报总结（2014.10.20-10.26）

核心内容

2014年10月20日至26日，家用电器行业整体表现不佳，行业周跌幅为2.21%，在申万一级行业中排名第20位。整个市场表现低迷，上证综指下跌1.66%，深证成指下跌2.83%，沪深300下跌2.09%，创业板指数下跌2.21%。市场成交量萎缩，大盘连续两周在5日均线下方运行，显示出短期走弱趋势。

主要观点

• 行业整体表现：家电行业在2014年10月20日至26日期间表现不佳，多个子行业如洗衣机、冰箱、空调、小家电等均出现不同程度的下跌。
• 市场环境：四中全会召开未能吸引资金进场，失望情绪引发恐慌抛盘，导致市场整体下跌。
• 小家电市场数据：
  • 净水器：8月总产量95.2万台，同比增长22.4%；总销量96.6万台，同比增长21.7%。内销占比逐渐扩大，渗透率仅为3%-5%，远低于欧美家庭的70%。
  • 空气净化器：8月生产85.1万台，同比增长20.2%；销量84.2万台，同比增长15.6%。内销增长显著，预计2014年全年内销市场将保持50%以上的增速。
• 投资建议：
  • 关注业绩超预期的老板电器（002508）；
  • 关注协同效应渐显、管控能力降低的小天鹅A（000418）；
  • 关注公司转型成功的美的集团（000333）；
  • 关注业绩亮眼、积极转型的TCL（000100）；
  • 关注白电二线龙头海信科龙（000921）；
  • 关注高管层变更、治理改善的华帝股份（002035）。
• 投资风险：
  • 智能产品研发销售不达预期；
  • 市场需求低于预期；
  • 原材料价格上涨；
  • 人民币升值。

关键信息

一周行业走势回顾

• 上证综指：-1.66%
• 深证成指：-2.83%
• 沪深300：-2.09%
• 创业板指数：-2.21%
• 家电板块：-2.21%，排名第20位
• 内销市场增长较快，出口市场表现较差

八月部分小家电数据点评

• 净水器：产量增长22.4%，销量增长21.7%；内销增长26.6%，出口下滑15.5%
• 空气净化器：产量增长20.2%，销量增长15.6%；内销增长40.8%，出口减少0.3%
• 内销市场持续增长，预计全年保持50%以上增速

行业要闻

• 海尔：3.2亿基金成立，推动智能家居平台发展。
• TCL：成立金融事业本部，推动金融业务发展，申请第三方支付牌照。
• 日日顺：品牌价值增长显著，成为百强品牌中增幅最大的品牌。
• 9月社会消费品零售总额：增长11.6%，其中商品零售增长11.9%
• 传统彩电企业：回归硬件比拼，提升用户体验和产品配置
• 财政支出增长：1-9月财政支出增长13.2%，拉动空调需求

公司公告

• 老板电器：三季度营收和净利润均增长，预计全年业绩亮眼
• 小天鹅A：营收和净利润显著增长，协同效应渐显
• 美的集团：营收和净利润增长，转型成功
• TCL集团：营收和净利润增长，金融业务发展迅速
• 华帝股份：营收和净利润增长，治理改善
• 其他公司：如浙江美大、和晶科技等也发布了三季度财务数据，部分公司表现优于行业平均水平

公司一周涨跌幅排行榜

• 涨幅前十名：浙江美大、华帝股份、珈伟股份、飞乐音响、老板电器等
• 跌幅前十名：雪莱特、和晶科技、新宝股份、澳柯玛、海信电器等

上周资金净流入

• 净流入前十名：TCL集团、飞乐音响、格力电器、老板电器等
• 净流出前十名：阳光照明、海信电器、金莱特、雪莱特等

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

特别声明

• 本报告基于可靠已公开信息，但不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，客户应自行判断。
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