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家电行业动态分析（2015年12月28日）

核心内容

2015年12月28日发布的家电行业动态分析报告，主要聚焦于2016年ipo注册制实施对家电行业的影响，以及当前家电板块的市场表现、原材料价格走势、行业要闻、投资建议与风险提示等内容。

市场走势

• 沪深300指数上涨1.87%，创业板指数下跌1.26%，中小板指数上涨1.02%。
• 家电板块整体上涨5.81%，其中白电、黑电、小家电分别上涨6.35%、3.39%、3.84%。
• 本周涨幅前五的个股为：飞乐音响（21.07%）、天银机电（20.99%）、蒙发利（15.15%）、开能环保（14.69%）、佛山照明（11.77%）。
• 本周跌幅前五的个股为：奥马电器（-9.73%）、华声股份（-3.36%）、顺威股份（-3.19%）、奋达科技（-2.97%）、银河电子（-2.24%）。

原材料价格走势

• 2015年12月24日，LME铜价上涨0.33%，铝价上涨2.19%；2015年以来，铜价下跌26.63%，铝价下跌15.86%。
• 2015年12月25日，钢材综合价格指数为55.81，较上周上涨2.4%，2015年以来下跌32.8%。
• 中塑价格指数为796.83，较上周上涨2.1%，2015年以来下跌9.5%。

行业要闻

1. 格力“联姻”京东：格力与京东合作，大力拓展线上渠道。
2. 家电“零库存”新方向：家电企业尝试实现柔性生产，以应对市场变化。
3. 彩电价格战升级：预计明年彩电行业价格战将加剧，加速行业整合。
4. 苏宁与志高签采购大单：双方签订30万套采购协议，合作加深。
5. 家电节能新政：告别“一刀切”，大企业将受益。
6. TCL进军韩国市场：计划颠覆三星、LG在韩国的市场地位。

投资建议

• ipo注册制实施：自2016年3月1日起，注册制将在两年内逐步实施，预计将凸显低估值、高股息、业绩优良的蓝筹股价值。
• 家电蓝筹股推荐：
  • 兆驰股份：风行电视首批预订近百万台，销售超预期。
  • 格力电器、美的集团：高股息率、低估值，建议关注。
  • 老板电器：三季报业绩靓丽，为厨电龙头。
  • 华帝股份：治理改善叠加业绩反转预期。
  • 九阳股份、爱仕达、苏泊尔：小家电龙头，其中苏泊尔大股东SEB国际进一步受让股份。
  • 小天鹅A：在手现金超70亿，预计净利润9.1亿，安全边际高。
• 其他推荐：
  • 盾安环境：机器人+核电。
  • 东方电热：定增完成。
  • 地尔汉宇：资本公积高。
• 转型关注个股：
  • 万家乐：大股东注册地变更至西藏。
  • 奥马电器：互联网金融布局。
  • 禾盛新材：互联网金融。
  • 秀强股份：教育领域。
  • 雪莱特：无人机+B2B电商。

风险提示

• 房地产市场波动：影响家电需求增长。
• 原材料价格波动：可能影响企业成本。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

一周上市公司重要公告

• TCL集团：参与组建上银金融租赁公司，收购华星光电股权，控股子公司翰林汇挂牌。
• 美菱电器：非公开发行股票获批复，竞买长虹日电股权。
• 长青集团：被选定为热电联产项目第一顺位投资方。
• 蒙发利：为子公司提供融资担保，购买理财产品。
• 奥马电器：补选董事、独立董事，签署战略合作框架协议。
• 雪莱特：控股股东质押股份，子公司设立软件公司。
• 九阳股份：筹划对外投资，股票临时停牌。
• 海立股份：股份无偿划转，控股股东未变。
• 其他公司：包括美菱电器、华意压缩、三花股份等均有相关公告。

估值一览表

总结

本报告分析了2015年12月28日家电行业的市场表现、原材料价格走势、行业动态、投资建议和风险提示。家电板块整体上涨，其中白电涨幅最大。注册制的实施将对低估值、高股息、业绩优良的蓝筹股产生积极影响。投资建议主要集中在家电蓝筹股和成长性好的小家电龙头，同时建议关注转型个股。风险提示包括房地产市场和原材料价格波动。