20260528-国金证券-六月策略及十大金股_两个闸门_一种共振_7页_776kb

六月策略及十大金股总结

核心内容

2026年6月的股票投资策略聚焦于“两个闸门，一种共振”的主题，强调全球宏观经济与市场基本面的变化对资产价格的影响。策略认为，当前市场呈现“缩圈”特征，上涨个股与行业数量均处于4月以来的最低水平，市场分化背后是基本面的极致分化。TMT板块相较于中证红利的相对收益和交易活跃度已达到历史高位，但估值分化尚未极端，因此未来风格演绎的核心在于基本面景气度的扩散和传导。

市场分化背后，美联储货币政策闸门与霍尔木兹海峡的航运与能源供应闸门成为关键变量。若霍尔木兹海峡恢复通航，将推动全球顺周期资产与实物资产的共振，可能出现类似去年第四季度的HALO交易。反之，若海峡持续关闭，可能引发美联储货币政策的调整，从而对当前景气资产造成冲击。

此外，原油供需格局正在发生转变，供给端修复缓慢，库存持续去化，预计油价中枢将上移，推动能源类资产价格提升。同时，全球工业需求回暖将带动产能周期见底，为传统行业带来高弹性机会。

主要观点

• 市场分化：TMT板块表现强势，但估值分化尚未极端，基本面景气度仍是核心支撑。
• 宏观变量：美联储货币政策与霍尔木兹海峡的航运与能源供应成为6月市场定价的关键变量。
• 资产共振：若霍尔木兹海峡恢复通航，将推动全球顺周期资产与实物资产的共振，带来新一轮HALO交易。
• 能源价格中枢上移：原油供需格局变化将推动油价上行，能源类资产有望受益。
• 产能周期见底：全球工业需求回暖将带来传统行业高弹性机会。

关键信息

10大金股推荐

推荐配置策略

• 关注宏观修复与AI扩散：工业金属（铜、铝、锂）、化工（AI上游材料、炼化）、能源补库与大宗品安全库存构建受益品种（油运、干散货）。
• 能源价格中枢上移：油、煤炭、锂电、风光等能源相关资产有望受益。
• 产能周期见底：商用车、电网设备、纺织制造、电子化学品等传统行业将迎来高弹性机会。

建议关注的ETF

风险提示

• 国内经济修复不及预期：若国内经济数据走弱，将影响资本市场预期修复。
• 海外经济大幅下行：若海外经济超预期下行，可能抑制全球制造业共振修复，实物资产需求将放缓。

特别声明

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