20171030-山西证券-煤炭行业周报_风险继续释放_采暖季将至_煤炭板块迎来布局良机_11页_4mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2017年10月23日-2017年10月29日）

核心内容概述

本报告分析了2017年10月23日至29日期间煤炭行业的市场表现、产业链动态、下游用户情况及行业政策动向，整体对煤炭板块给予中性评级，认为其在风险释放后具备一定的修复空间和投资机会。

主要观点

市场表现：
- 煤炭板块整体微幅上涨，其中煤炭采选板块表现优于煤化工板块。
- 多数个股涨跌不一，但部分公司如露天煤业、陕西煤业等业绩表现较好，估值处于低位，具备投资价值。
- 市场情绪有所修复，板块估值趋于低估，存在反弹预期。
产业链动态：
- 供应端：产地煤矿逐步复产，煤炭供应增加，价格总体稳定，但部分炼焦煤和焦炭价格因需求回落而下跌。
- 流通环节：环渤海动力煤价格指数小幅下跌，港口库存有所下降，运价延续下跌趋势。
- 下游需求：六大电力集团库存增加，日耗下降，煤焦钢产业链开工率回落，焦炭库存上升，炼焦煤库存略有下降。
- 煤化工：部分产品价格止跌回升，工业萘价格上涨，其他产品表现平稳。
投资策略：
- 建议关注山西国改主题，如大同煤业、西山煤电、潞安环能等。
- 重视业绩改善且估值较低的个股，如陕西煤业、山煤国际、中国神华等。
- 预计冬季采暖季将带动煤炭需求，特别是动力煤，价格有望维持高位。
- 随着长协价格谈判临近，预计价格回落幅度有限，板块存在反弹机会。
行业政策与动态：
- 山西省2017年煤炭去产能任务完成2265万吨，与去年持平。
- 东北地区因冬煤缺口，调整去产能目标，增加有效产能。
- 国家电网推进电能替代，推动以电为中心的新型能源体系，或对煤炭需求产生一定影响。
- 湖南省与山西开展煤炭供需对接，保障冬季煤炭供应。