20211115-国信证券-非金属建材周报（21年第46周）_把握政策边际变化带来的阶段性投资机会_15页_1mb

建材行业非金属建材周报（21年第46周）总结

核心内容

本报告为2021年11月15日发布的非金属建材行业周报，对建材行业进行了全面的市场分析与投资建议，重点聚焦水泥、玻璃及其他建材子行业，并结合宏观经济政策、市场表现、行业量价库存、原材料价格以及相关行业动态，提供投资参考。

主要观点

1. 宏观政策与市场环境

• 政策边际放松：央行释放一定放松信号，新增社融、M2增速均高于预期，个人住房贷款增长显著，同时推出碳减排支持工具，显示宏观政策对实体经济的支持力度正在加强。
• 建材板块表现：本周建筑材料指数（申万）上涨2.94%，跑赢沪深300指数1.99个百分点，位居行业前三，但近三个月和半年建材板块均跑输沪深300指数。

2. 行业投资建议

• 把握政策边际变化：建议关注政策变化带来的阶段性投资机会，尤其关注地产行业政策的调整。
• 水泥行业：市场需求持续低迷，价格继续走低，推荐海螺水泥、上峰水泥、万年青、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材等优质龙头。
• 玻璃行业：市场需求疲软，价格环比下跌8.28%，库存增加，短期运行偏弱，但中长期科技升级仍是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。
• 其他建材：玻纤行业整体稳中调整，大厂价格坚挺，中长期有望进入高质量产能扩张阶段，推荐中国巨石、中材科技；地产投资韧性犹存，建议逢低布局，推荐坚朗五金、海洋王、志特新材、科顺股份、再升科技。

关键信息

1. 市场表现

• 一周涨幅：建筑材料指数（申万）上涨2.94%，跑赢沪深300指数。
• 行业涨跌幅：涨跌幅前三位为其他（+7.0%）、防水材料（+6.4%）、陶瓷瓷砖（+5.3%）；后三位为玻纤（-3.1%）、涂料（+0.4%）、塑料管（+1.9%）。
• 个股表现：金圆股份、尖峰集团、金刚玻璃、坚朗五金、友邦吊顶涨幅居前；中国巨石、中材科技、华立股份、坤彩科技、深天地A跌幅居后。

2. 行业量价库存情况

• 水泥：全国P.O42.5高标水泥平均价609.5元/吨，环比下降0.25%，库容比63.8%，环比提高4.6个百分点。各地区水泥价格与库存情况差异较大，北方地区需求低迷，南方地区相对稳定。
• 玻璃：国内浮法玻璃主流市场均价2331元/吨，环比下跌8.28%；重点省份库存3234万重箱，环比增加3.82%。整体市场运行偏弱，区域间价格调整幅度不一。
• 其他建材：
  • 无碱纱：行情稳中小幅调整，部分中小企业报价松动，大厂价格坚挺。
  • 电子纱：市场行情基本走稳，多数厂报价无明显调整。

3. 原材料价格跟踪

• 原油：WTI价格环比下降0.59%，至80.79美元/桶。
• 动力煤：价格环比下降4.74%，至1106元/吨。
• 纯碱：价格保持不变，为3607元/吨。
• 木材指数：CTI指数小幅下降0.17%，至1242.1。

4. 行业动态

• 政策支持：吉林发布水泥行业错峰生产通知，要求自11月1日至次年3月底进行错峰生产。
• 反倾销措施：印度终止对华玻璃纤维的反倾销措施。
• 创新中心：国家玻璃新材料创新中心获批组建。
• 重大项目：10月全国6254个重大项目开工，总投资超3万亿。
• 制造业单项冠军：多家玻纤企业入选第六批制造业单项冠军名单。
• 陶瓷行业：四川夹江37家陶企停产限产，或影响区域供应。
• 砂石产能：湖北松滋新释放砂石年产能1100万吨。

5. 上市公司重点信息

• 融资安排：坚朗五金、金圆股份、东方雨虹、蒙娜丽莎、科顺股份等公司发布融资或回购计划。
• 子公司设立：科顺股份拟在湖州设立子公司，建设新型防水材料研发基地。
• 减持与增持：菲利华、中材科技、东方雨虹等公司有重要股东减持或增资动作。

6. 下周重大事项提醒

• 多家建材公司将在下周召开股东大会，包括南玻A、深天地A、天山股份、东方雨虹、凯盛科技、丰林集团、共创草坪、石英股份、福莱特等。

投资评级

• 行业评级：超配（维持评级），预计行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 股票评级：买入、增持、中性、卖出。

风险提示

• 项目落地低于预期：政策支持未能有效转化为实际项目。
• 供给增加超预期：产能扩张可能导致行业竞争加剧。
• 成本上涨超预期：原材料价格波动可能影响企业利润。

总结

本报告全面分析了建材行业在2021年第46周的市场表现、行业动态及投资机会，指出在宏观政策边际放松背景下，建材板块整体表现优于市场，但各子行业分化明显。水泥、玻璃等传统行业面临需求疲软和价格回落压力，但玻纤、防水材料等细分领域仍有增长潜力。建议关注政策变化带来的阶段性投资机会，积极布局优质龙头，同时警惕供给增加和成本上涨等风险。