20230829-国联证券-航宇科技-688239.SH-Q2业绩增幅明显_航空锻件需求持续上升_3页_300kb

报告摘要

航宇科技半年报分析总结

业绩表现
- 2023年上半年实现营收1183亿元，同比增长89.73%；
- 归母净利润116亿元，同比增长236.90%；
- 扣非归母净利润111亿元，同比增长253.00%；
- 第二季度单季营收623亿元，同比增长998.00%，归母净利65亿元，同比增长563.00%。
业务增长驱动
- 航空锻件业务：营收834亿元，同比增长80.65%，占主营业务收入73.44%。国内市场军品需求持续上升，国际市场业务恢复性增长。
- 新能源锻件业务：收入182亿元，同比增长203.52%，新能源领域订单饱满。
- 海外长协业务拓展进展顺利，截至报告期末在手订单总额2068亿元。
研发与产能
- 研发投入44.5619亿元，同比增长21.75%；
- 增加发明专利5项，实用新型专利5项；
- 研发团队增至127人。
- 德阳产线智能化升级完成，募投项目“航空发动机、燃气轮机用特种合金环轧锻件精密制造产业园建设项目”已投产，产能达4193吨。
财务预测与估值
- 2023-2025年收入预测分别为2116亿、2833亿、3791亿元，三年CAGR为50.20%；
- 归母净利润预测分别为320亿、456亿、621亿元；
- 目标价调至77.34元，上调评级至“买入”。
风险提示
- 国际市场竞争加剧、原材料价格波动、下游需求不及预期及地缘政治风险。