20210104-华创证券-电气设备行业周报_光伏淡季不淡_一季度需求持续向好_21页_2mb

电气设备行业周报（20201228-20210103）总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月初电气设备行业整体表现，重点聚焦新能源汽车、新能源发电（光伏与风电）、电力设备及工控自动化四大板块，分析了行业趋势、市场表现、价格变动及重点推荐标的。

主要观点

1. 新能源汽车

• 行业趋势：2021年新能源汽车市场景气度持续向好，特斯拉Model Y国产版降价，推动市场热情，预计全年需求将显著增长。
• 政策影响：2021年补贴退坡幅度温和，行业需求和政策共振推动市场持续增长。
• 产业链情况：部分环节由于产能不足，出现供应偏紧，价格持续上扬，行业进入新一轮景气周期。
• 重点推荐标的：宁德时代、当升科技、恩捷股份、璞泰来、亿纬锂能、天赐材料、宏发股份、科士达、嘉元科技。

2. 新能源发电

（1）光伏

• 行业趋势：2020年12月国内光伏装机量预计达14GW，全年装机量有望突破40GW。2021年一季度需求预计同比增长，全球推动绿色发展，光伏需求进入中期加速阶段。
• 价格变动：硅料价格小幅上涨，组件价格略有下调，但大尺寸组件及双面组件需求上升。
• 重点推荐标的：阳光电源、东方日升、隆基股份、通威股份、晶澳科技、中材科技。

（2）风电

• 行业趋势：2020年1-11月风电累计并网24.62GW，同比增长49.57%。海上风电因补贴退坡节点较晚，景气周期更长，相关企业业绩有望持续释放。
• 价格变动：风机招标价格自2018年三季度以来逐步回升，2020年12月达到4100元-4200元/kW。
• 重点推荐标的：东方电缆、明阳智能、天顺风能、中材科技、金风科技、运达股份、日月股份、金雷股份。

3. 电力设备

• 行业趋势：电网投资呈现结构性调整，侧重于特高压与充电桩。2020年投资总额3942亿元，同比略降，但预计2021年投资将逐步回升。
• 产业链情况：储能配套需求加速，预计2021-2022年相关企业业绩将获得支撑。
• 重点推荐标的：国电南瑞（强烈推荐）；建议关注：平高电气、许继电气、特变电工、保变电气、长高集团、风范股份、汇金通等。

4. 工控自动化

• 行业趋势：制造业PMI连续10个月高于临界点，工控行业持续复苏，进口替代进程加速。
• 重点推荐标的：汇川技术、麦格米特、信捷电气、宏发股份、良信电器。

关键信息

重点推荐标的及核心逻辑

行业数据与趋势

• 新能源汽车：11月产销同比增长75.1%和104.9%，1-11月销量同比增长3.9%，行业进入景气周期。
• 光伏：1-11月并网量25.90GW，同比增长44.29%，全年装机量有望超40GW，2021年一季度需求将显著增长。
• 风电：1-11月并网量24.62GW，同比增长49.57%，海上风电因补贴退坡节点较晚，景气周期更长。
• 电力设备：电网投资结构转向特高压与充电桩，预计2021年投资将逐步加速。
• 工控自动化：制造业PMI连续10个月高于临界点，进口替代加速，本土品牌迎来发展机遇。

风险提示

• 海外需求不及预期；
• 政策扶持不及预期；
• 疫情二次复发可能冲击需求；
• 国内需求不及预期。

行业数据统计

相关研究报告

• 《电气设备行业周报（20201228-20210103）：国产Model Y降价引爆市场》
• 《电力设备行业周报（20201221-20201227）：车企与电池企业持续深化合作，明年磷酸铁锂和高镍811份额料将持续提升》
• 《电气设备行业周报（20201214-20201220）：美国新能源车景气度回升，中游电池材料短期供给紧平衡》

本周板块涨跌幅情况

• 光伏：本周-2.88%，本月25.77%
• 新能源汽车：本周5.41%，本月28.35%
• 风电：本周-2.75%，本月12.65%
• 工控自动化：本周2.08%，本月12.80%
• 电力设备：本周-0.86%，本月1.86%

风险提示

• 疫情二次复发冲击需求；
• 国内需求不及预期；
• 海外需求不及预期；
• 政策扶持不及预期。

总结

本报告指出，2021年电气设备行业整体呈现复苏态势，尤其在新能源汽车、光伏、风电等细分领域，需求持续增长，行业进入新一轮景气周期。各板块龙头公司因行业趋势、政策支持及产能扩张等因素，成为重点推荐标的。同时，风险提示也指出，疫情、政策及海外需求可能对行业产生不利影响，需重点关注。