行业周报总结
核心内容概述
本周行业周报聚焦于电气设备行业，尤其关注新能源板块的动态。报告指出新能源汽车、光伏、风电、电改及工控等领域均出现积极变化，其中新能源汽车板块受益于电池能量密度提升政策，光伏板块因扶贫项目及分布式发电发展获得持续关注，风电行业已进入周期反转阶段，电改推动配网市场边际改善，工控行业受益于制造业升级与自动化需求增长。
主要观点
1. 新能源汽车
- 电池能量密度提升：新能源汽车补贴政策调整，要求动力电池能量密度提升，提升续航里程并降低成本。
- 磷酸铁锂电池竞争力增强：在新能源专用车推广目录中，磷酸铁锂电池表现不俗，具有成本和安全性优势。
- 行业复苏趋势明显：新能源汽车市场增长显著，预计未来三年充电桩建设将获得政策倾斜。
2. 光伏板块
- 光伏扶贫项目启动：国家能源局发布“十三五”第一批光伏扶贫项目计划，涉及14个省、236个重点县，总规模4186.24MW，未来三年有望持续增长。
- 分布式发电推动配网需求：光伏分布式发电快速增长，对配网容量和自动化提出更高要求。
- 行业健康发展：国家能源局持续出台政策支持光伏发展，预计2018年光伏装机量达55-60GW。
3. 风电板块
- 周期反转迹象明显：风电行业在15年抢装潮后，订单逐步兑现，南方和海上风电开发前景广阔。
- 政策支持：国家政策推动风电行业发展，鼓励地方电网和增量配网建设，促进能源结构优化。
- 推荐龙头厂商：金风科技、天顺风能等被推荐，其具备核心竞争力，有望在行业复苏中受益。
4. 电力设备与电改
- 配网招标增加：国家电网2018年配网设备招标批次增加，整站招标趋势明显，推动一二次设备融合。
- 增量配网改革：作为电改核心，增量配网资产价值提升，提供综合能源服务，如售电代理、分布式能源管理等。
- 重庆电改成为标杆：重庆通过整合地方电网，打造区域电网，推动配售电业务发展。
5. 工业自动化控制
- 行业复苏与增长：工控行业受益于制造业复苏和升级，本土品牌因性价比和响应速度占据优势。
- OEM市场快速增长：OEM市场需求增长显著，带动工控产品需求。
- 政策支持：国家推动“中国制造2025”，工控作为核心零部件，将受益于相关激励政策。
关键信息
本周推荐组合
| 推荐标的 |
股票代码 |
受益板块 |
| 通威股份 |
600438 |
光伏及分布式受益标的 |
| 隆基股份 |
601012 |
光伏及分布式受益标的 |
| 阳光电源 |
300274 |
光伏及分布式受益标的 |
| 林洋能源 |
601222 |
光伏及分布式受益标的 |
| 正泰电器 |
601877 |
光伏及分布式受益标的 |
| 杉杉股份 |
600884 |
动力电池受益标的 |
| 天赐材料 |
002709 |
动力电池受益标的 |
| 璞泰来 |
603659 |
动力电池受益标的 |
| 汇川技术 |
300124 |
工控受益标的 |
| 信捷电气 |
603416 |
工控受益标的 |
| 英威腾 |
002334 |
工控受益标的 |
| 金风科技 |
002202 |
风电受益标的 |
| 天顺风能 |
002531 |
风电受益标的 |
| 涪陵电力 |
600452 |
电改受益标的 |
| 三峡水利 |
600116 |
电改受益标的 |
本周行情回顾
- 新能源板块：周涨幅2.30%，宝新能源涨幅最高（11.65%），阳光电源跌幅最大（-4.12%）。
- 新能源车板块：周涨幅1.99%，道氏技术涨幅最大（27.54%），*ST众和跌幅最大（-12.48%）。
- 电力设备板块：周涨幅1.87%，凯发电气涨幅最大（30.27%），新宏泰跌幅最大（-32.70%）。
本周重点覆盖公司信息
1. 主营业务动态
- 东方电缆：中标华能海上风电项目，金额47929.80万元。
- 雄韬股份：与海外公司签订锂离子电池组采购订单，金额4840万美元。
- 宝胜股份：与长飞光纤签订合资协议，注册资本1亿元。
- 隆基股份：与滁州开发区签署单晶组件项目投资协议。
- 金龙汽车：获得高新技术企业证书，享受15%税率优惠。
- 东方精工：与北汽、宁德时代等签订战略合作协议。
- 中闽能源：成立合资公司开展充电基础设施投资。
2. 投资、并购与资产转让
- 三峡水利：长江电力增持1.80%，成为第一大股东。
- 宁波韵升：增持0.31%。
- 东方能源：收购山西可再生能源公司股权。
- 泰胜风能：增资三进压铸，取得51%股权。
- 金冠电气：收购鸿图隔膜100%股权，募集配套资金。
- 露笑科技：控股股东质押29.51%股份。
- 南都电源：获得地方政府补助4810万元。
- 龙源技术：国电集团与国家能源集团合并。
- 爱康科技：设立新能源私募投资基金。
推荐公司及评级
| 公司名称及代码 |
评级 |
| 通威股份（600438） |
强推 |
| 林洋能源（601222） |
无 |
| 天赐材料（002709） |
强推 |
| 国轩高科（002074） |
强推 |
| 隆基股份（601012） |
无 |
| 阳光电源（300274） |
推荐 |
| 正泰电器（601877） |
无 |
| 璞泰来（603659） |
强推 |
风险提示
- 新能源汽车发展低于预期：可能导致相关企业盈利不及预期。
- 电池材料产能建设进度不达预期：影响企业未来的增长。
- 电力设备与新能源产业发展不及预期：影响行业整体表现。
- 智能电网建设进度低于预期：可能延缓行业复苏。
- 光伏扶贫项目补贴退坡：影响企业收益。
- 改革周期拉长：可能影响电改进度。
- 云电入渝规模低于预期：影响三峡水利的未来发展。
行业数据与预测
电池材料价格跟踪
- 正极材料：NCM523动力型三元材料主流价22.5-23万元/吨，容量型报价19.8-21万元/吨，111型报价25-26万元/吨。
- 负极材料：低硫焦价格上调550元/吨左右。
- 其他材料：价格未有明显变化。
光伏扶贫项目数据
| 项目类型 |
数量 |
平均规模（MW） |
户均装机（KW） |
总规模（MW） |
同比增长 |
| 村级扶贫电站 |
8689个 |
0.48 |
5.89 |
4186.24 |
92% |
光伏装机预测
| 年份 |
装机量（GW） |
预计增长 |
| 2017E |
52.68 |
- |
| 2018E |
55.19 |
6% |
风电装机预测
| 年份 |
装机量（GW） |
预计增长 |
| 2017E |
161 |
- |
| 2018E |
161 |
- |
工控行业增长预测
| 公司名称 |
2017E营收（亿元） |
2017E净利润（亿元） |
2018E营收（亿元） |
2018E净利润（亿元） |
| 汇川技术 |
0.64 |
0.64 |
0.84 |
0.84 |
| 信捷电气 |
1.02 |
1.02 |
1.41 |
1.41 |
| 英威腾 |
0.29 |
0.29 |
0.37 |
0.37 |
光伏装机与发电量数据
| 项目 |
2017年1-11月发电量（亿千瓦时） |
2017年1-11月装机容量（万千瓦） |
2017年1-11月同比变化 |
| 光伏 |
1069 |
12579 |
72% |
风险提示
- 新能源汽车产业发展低于预期
- 电池材料产能建设进度不达预期
- 电力设备与新能源产业发展不及预期
- 智能电网建设进度低于预期
- 光伏扶贫项目补贴退坡
- 改革周期拉长
- 云电入渝规模低于预期
