20220107-渤海证券-家电行业周报_1月空调排产计划较去年生产实绩下滑3.5__11页_747kb

家电行业周报总结（2022年1月7日）

核心内容概述

本报告分析了2022年1月家电行业的市场表现、行业数据、行业要闻、公司动态及投资建议，指出行业整体表现优于大盘，但部分细分领域面临销售压力。同时，报告对行业未来走势作出积极判断，建议关注业绩超预期及新兴品类家电龙头。

市场表现

• 整体表现：本周（12.31-1.6），沪深300指数下降2.10%，家电（中信）板块上涨1.93%，跑赢大盘4.03个百分点，位列30个中信一级行业第8名。
• 细分行业涨跌幅：
  • 厨房电器：+2.11%
  • 白色家电：+2.44%
  • 照明电工及其他：+0.12%
  • 小家电：+0.91%
  • 黑色家电：+0.95%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：金莱特（+27.24%）、金海高科（+22.54%）、和晶科技（+20.66%）
  • 跌幅前三：融捷健康（-12.27%）、极米科技（-7.89%）、太龙照明（-5.68%）

行业相关数据

白色家电（空调、冰箱、洗衣机）

• 空调：
  • 线下销额同比下降27.13%，销量下降30.69%
  • 线上销额下降13.01%，销量下降21.03%
• 冰箱：
  • 线下销额下降20%，销量下降28.55%
  • 线上销额增长13.31%，销量增长8.49%
• 洗衣机：
  • 线下销额下降28.72%，销量下降34.47%
  • 线上销额增长24.5%，销量增长11.78%

黑色家电（彩电）

• 线下销额下降24.82%，销量下降36.13%，均价上涨908元
• 线上销额增长6.17%，销量增长9.62%，均价下降81元

厨电

• 油烟机、燃气灶、集成灶、厨电套餐线下销额分别下降21.64%、19.24%、35.27%、24.24%
• 线下销量分别下降26.58%、23.08%、38.32%、32.76%
• 线上销额分别下降15.70%、24.39%、26.61%、26.34%
• 线上销量分别下降23.95%、32.79%、38.32%、31.94%

小家电

• 豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别下降22.73%、32.6%、28.87%、31.58%
• 线下销量分别下降24.55%、38.63%、29.53%、31.47%
• 线上销额分别下降27.97%、2.05%、23%、17.06%
• 线上销量分别下降23.35%、32.71%、27.44%、13.26%

家电行业要闻

1. 空调业务成日本电器厂商新重点：受疫情影响，日本电器厂商开始重视空调、空气净化器等业务，松下预计2021年度空气质量及空调业务销售额达7190亿日元，三菱电机计划2025年空调业务销售额达1.26万亿日元。
2. 全球LCDTV面板价格持续下降：2022年1月全球LCDTV面板市场供应宽松，需求淡季导致价格持续下行，小尺寸面板预计1月至2月价格小幅下降，大尺寸面板降幅收窄。
3. 芯片短缺将持续至2022年：全球芯片短缺情况预计将持续，交货期将拖延10至20周，2023年初才有望缓解。

重点公司动态

1. 四川长虹：2021年11月1日至12月31日，累计收到政府补助9,162.35万元，其中与收益相关1,967.35万元，与资产相关7,195万元。
2. 得邦照明：2021年9月15日至12月31日，累计收到与收益相关的政府补助26,499,114.28元，预计增加公司2021年度收益。

投资建议

• 行业评级：暂时给予行业“看好”评级，预计未来12个月内相对沪深300指数涨幅将超过10%。
• 投资方向：
  1. 关注业绩超预期或业绩迎来拐点的低估值龙头企业。
  2. 关注新兴品类家电，享受行业高增长红利。
• 重点推荐公司：
  • 美的集团（000333）
  • 海尔智家（600690）
  • 格力电器（000651）
  • 北鼎股份（300824）
  • 浙江美大（002677）

风险提示

• 宏观经济环境波动
• 疫情反复
• 汇率波动造成汇兑损失
• 行业终端需求严重下滑
• 海外出口景气度下滑

投资评级说明

分析师声明

本报告由渤海证券分析师尤越撰写，声明其具备证券投资咨询执业资格，报告内容为独立、客观研究结果，不受任何第三方影响。

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