20220408-渤海证券-家电行业周报_4月家用空调排产计划较去年实绩增长5.4__14页_998kb

家电行业周报总结（2022年4月8日）

核心内容

本报告分析了2022年4月家电行业整体表现及重点细分领域动态，重点聚焦于家用空调排产数据、行业走势、公司动态及投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：2022年4月1日至7日，家电（中信）板块上涨0.96%，跑赢沪深300指数1.28个百分点，在30个中信一级行业中排名第12。
• 细分行业走势：厨房电器板块表现强劲，涨幅达4.84%，而小家电和照明电工及其他板块则小幅下跌。
• 个股表现：亿田智能、和晶科技、老板电器涨幅居前；英飞特、北鼎股份、开能健康跌幅较大。
• 空调排产增长：4月家用空调行业排产约1682万台，同比增长5.4%，自3月起连续两个月增长，显示行业进入旺季备货阶段。
• 空调销售数据：2月空调销售同比增长10.59%，其中出口增长15.34%，内销增长4.06%。
• 行业评级：对家电行业整体给予“看好”评级，建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、北鼎股份和浙江美大。

关键信息

1. 家电行业要闻

• 安徽智能家电产业集群：安徽省计划打造五千亿级智能家电产业集群，目标到2025年形成全国领先的产业布局。
• 全球芯片交付周期：3月全球芯片交付周期增至26.6周，创历史新高，主要受中国疫情和日本地震影响。
• 兰州楼市松绑：兰州出台多项政策优化楼市环境，包括降低首付比例、放宽限购限贷，但其效果可能受限于人口和经济基础。

2. 行业相关数据

白电（空调、冰箱、洗衣机）

• 空调：
  • 4月排产1682万台，同比增长5.4%。
  • 2月空调销售同比增长10.59%，其中出口增长15.34%，内销增长4.06%。
• 冰箱：
  • 线下销额同比下降14.6%，销量同比下降26.33%。
  • 线上销额同比下降13.19%，销量同比下降13.56%。
• 洗衣机：
  • 线下销额同比下降25.37%，销量同比下降31.84%。
  • 线上销额同比下降12.35%，销量同比下降9.86%。

黑电（彩电）

• 线下销额同比下降24.97%，销量同比下降31.89%，但产品均价同比上涨526元。
• 线上销额同比增长11.86%，销量同比增长27.8%，产品均价同比下降334元。

厨电

• 油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比增长18.06%、4.06%、28.21%和-8.74%。
• 销量方面，油烟机、燃气灶、集成灶分别同比增长-1.45%、-4.63%、24.44%，厨电套餐同比下降20.54%。

小家电

• 线下销额普遍下降，豆浆机、料理机、养生壶、破壁机分别同比下降25.24%、26.39%、22.09%、23.43%。
• 线上销额也出现下滑，部分产品销量下降幅度较大。

3. 重点公司动态

浙江美大

• 2021年实现营业总收入21.64亿元，同比增长22.19%；净利润6.65亿元，同比增长22.28%。
• 推出多项新技术产品，如直流变频无刷电机、低阻静吸排烟系统、智能手势感应等，全面升级产品线。
• 加强品牌宣传，投放高铁广告、网络新媒体广告，提升品牌影响力。
• 实施双品牌战略，推出“天牛”品牌，拓展市场。

格力电器

• 拟受让盾安环境29.48%的股份，金额约21.90亿元；同时认购非公开发行股票，金额约8.10亿元。
• 本次交易已通过反垄断审查，盾安环境将成为格力电器的控股子公司。
• 为解决关联担保问题，格力电器与盾安精工、盾安控股、浙商银行签订专项协议，确保在2022年5月15日前完成清偿。

4. 风险提示

• 宏观经济环境波动风险。
• 疫情反复对行业的影响。
• 汇率波动带来的汇兑损失风险。
• 终端需求严重下滑风险。
• 海外出口景气度下滑风险。

投资建议

• 行业评级：看好，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 重点公司：建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

总结

本报告指出，家电行业整体表现优于大盘，尤其是厨房电器板块涨幅显著。空调排产和销售数据持续增长，显示行业进入旺季准备阶段。浙江美大和格力电器等公司积极布局产品创新与渠道拓展，为行业增长贡献力量。同时，行业面临多重风险，包括宏观经济波动、疫情反复及出口环境变化等，投资者需保持警惕。整体来看，家电行业具备良好的增长潜力，值得重点关注。