20220818-渤海证券-家电行业周报_8月家用空调排产较去年同期生产实绩下降0.5__11页_757kb

报告摘要

家电行业周报总结

核心内容

2022年8月，家用空调行业排产计划约为1029.5万台，较去年同期生产实绩下降0.5%。其中，内销排产计划682.5万台，同比下降5.6%；外销排产计划347万台，同比下降3.6%。尽管整体排产有所下滑，但与上月相比，降幅有所缓和，主要得益于全国高温天气对空调销售的拉动作用。同时，年初以来家电行业政策利好频出，上游原材料价格回落，有助于改善企业盈利能力。分析师对行业整体给予“看好”评级，建议关注重点企业。

主要观点

行业整体表现：2022年8月，家电（中信）板块上涨1.68%，跑输沪深300指数0.93个百分点，在30个中信一级行业中排名第19。
细分行业表现：
- 白色家电上涨3.43%，表现相对较好。
- 厨房电器上涨2.06%，涨幅较小。
- 小家电上涨1.37%，增长乏力。
- 黑色家电上涨3.53%，表现优于其他子行业。
- 照明电工及其他下跌-0.37%，表现最差。
个股表现：
- 涨幅前三位：佛山照明（+14.91%）、顺威股份（+14.46%）、太龙照明（+14.14%）。
- 跌幅前三位：北鼎股份（-6.97%）、东方电热（-6.21%）、金海高科（-5.95%）。
空调市场表现：
- 线下零售额同比增加19.45%，销量同比增加15.59%。
- 线上零售额同比增加83.69%，销量同比增加95.04%。
- 新风空调产品因健康需求增长，成交额同比增长超4倍。
- 以旧换新订单量同比增长170%，其中空调以旧换新订单金额同比增长240%。
其他家电产品表现：
- 冰箱线下零售额同比下降18.42%，销量同比下降24.49%；线上零售额同比下降7.4%，销量同比下降2.46%。
- 洗衣机线下零售额同比下降25.27%，销量同比下降31.34%；线上零售额同比下降23.44%，销量同比下降19.3%。
厨电市场表现：
- 油烟机线下零售额同比下降28.68%，销量同比下降32.1%；燃气灶线下零售额同比下降23.18%，销量同比下降26.33%；集成灶线下零售额同比增长6.53%，销量同比增长4.3%。
- 线上油烟机零售额同比增长13.75%，销量同比增长15.88%；燃气灶线上零售额同比增长8.44%，销量同比增长9.13%；集成灶线上零售额同比增长0.4%，销量同比下降6.69%。
小家电市场表现：
- 线下销额整体下降，豆浆机、料理机、养生壶、破壁机分别同比下降57.76%、37.26%、18.87%、37.31%。
- 线上销额部分增长，其中破壁机线上销额同比增长1.41%，销量同比增长3.16%。

关键信息

行业趋势：尽管8月空调排产小幅下滑，但高温天气带动销售回暖，行业整体仍被看好。
政策与成本因素：年初家电政策利好频出，且原材料价格回落，有助于企业盈利改善。
重点公司推荐：分析师推荐美的集团、海尔智家、格力电器、亿田智能、火星人和新宝股份，建议增持。
风险提示：
- 宏观经济波动；
- 疫情反复；
- 汇率波动；
- 终端需求下滑；
- 海外出口景气度下滑。

投资建议

分析师认为，随着疫情缓和和高温天气对空调需求的拉动，下半年家电行业盈利能力有望改善。因此，对家电行业整体给予“看好”评级，建议投资者关注推荐的六家公司：美的集团、海尔智家、格力电器、亿田智能、火星人和新宝股份。

风险提示

宏观经济波动：可能影响整体行业表现。
疫情反复：可能抑制终端消费需求。
汇率波动：可能造成汇兑损失。
终端需求下滑：对行业增长构成压力。
海外出口景气度下滑：可能影响企业外销业绩。

重点公司动态

朗特智能

业绩表现：2022年上半年营业收入同比增长23.16%，净利润同比增长17.27%。
业务增长：离网照明业务增长显著，同比增长137.95%；汽车电子业务同比增长123.49%，成为增长主力。
战略调整：新增生产基地，优化车间布局，加强研发，重点发展汽车电子业务。
团队激励：实施股权激励计划，设置净利润增长目标，提升团队凝聚力。

银河电子

营业收入：同比下降35.09%，主要受疫情和业务调整影响。
净利润增长：同比增长254.1%，因上年计提资产减值损失影响。
业务结构：
- 智能机电产业收入下降44.15%，净利润下降16.14%。
- 新能源汽车零部件产业收入同比增长30.25%，净利润增长431.47万元。
- 智能数字电视终端产业收入下降6.93%，净利润下降41.85%。